美银证券：动荡世界韧性增长 中国此次占得先机

美银证券上调全球增长预测，中国在贸易休战中占得先机

美银证券在其最新研究报告中指出，尽管地缘政治风险和关税问题持续存在，全球经济增长仍显示出韧性，特别是中国在当前的贸易争端中占据了有利位置。报告提到，美中之间的贸易紧张局势有所缓和，双方达成了更广泛、更快速的休战协议，尽管不确定性依然存在，但90天的暂停期仍在生效。

在此背景下，美银将2025年全球增长预测上调了20个基点，主要是由于中国从贸易休战中受益，对其他亚洲国家的影响尤为明显。美银预计全球经济在2025年和2026年将增长3%，到2027年将加速至3.3%。同时，随着各国经济消化关税冲击的影响，预测全球通胀将徘徊在2.5%左右。

美银还指出，随着美中休战，美国对中国进口商品的实际关税约为40%，这一降幅比美银之前假设的到今年年底才降至50%要快。据此，美国的实际关税约为10%，不到4月份时的一半。美银假设美国对中国的关税将保持在40%左右，对加拿大和墨西哥的关税稳定在5%左右，对世界其他地区的关税则稳定在10%左右。

中国经济增长预测

美银表示，他们最近将中国2025年的增长预测从4.0%上调至4.7%，2026年的增长预测从4.2%上调至4.3%。这些新预测纳入了强于预期的2024年第四季度和2025年第一季度数据、贸易轨迹改善以及温和的复苏。

于此同时，美银预计中国央行今年不会再降息，并预计财政政策将专注于实施现有措施，而非推出新措施。