特朗普50%进口铜关税引发市场震荡：纽铜暴涨 伦铜跳水

美国总统特朗普宣布对进口铜征收50%新关税，引发市场动荡

美国总统特朗普于7月8日宣布，将对所有进口到美国的铜征收50%的新关税，但未透露具体生效时间。美国商务部长卢特尼克预计新关税可能在7月底或8月1日实施。

特朗普政府的这一决定导致铜市场陷入动荡。纽约期铜主力合约COMEX 9月期铜合约盘中涨幅一度高达17.3%，创1988年以来纽铜最大盘中涨幅；该期铜合约收盘涨13.1%，报5.6855美元/磅，创收盘最高纪录。与此同时，伦敦金属交易所(LME)铜期货价格周三开盘一度下跌2.4%。

纽铜与伦铜的即时价格波动反映出，短期内美国市场对铜的抢购将推高本地价格，而其他地区供应则相对充裕。在特朗普表态后，纽铜期货价格相对伦铜期货价格出现史无前例的25%溢价，这一溢价水平也表明市场尚未完全确信特朗普政府将实施50%关税。

市场分析与影响

花旗将此称为铜市场的“分水岭时刻”，认为这将封堵美国市场的大量铜进口的窗口。麦格理集团大宗商品策略主管Marcus Garvey表示：“影响程度将极大取决于细节，不仅是关税税率，还包括适用的铜产品形式，以及是否会有宽限期。”

市场普遍预期的进口铜关税水平原为25%，而50%的上限使得这些“豁免”的可能性变得更加关键。此外，今年大量铜流入美国也意味着，短期内该市场的供应相对充足。Marcus Garvey表示：“50%的关税相对而言是利空的，因为它将更明显地抑制美国的边际需求，并延长库存消化期。”

由于铜在多个行业和应用中的广泛使用，一旦该关税生效，将导致美国经济多个领域成本上升。美国买家已警告称，这项关税措施可能削弱特朗普振兴制造业的核心目标。杰富瑞分析师Christopher LaFemina等人在报告中指出：“美国目前远没有足够的矿山、冶炼和精炼能力来实现铜的自给自足。因此，进口关税可能导致美国市场铜价持续远高于其他地区。”

在当前产能不足和新建工厂困难的背景下，美国要实现铜的更高自给率道阻且长。根据摩根士丹利的研究，美国净铜进口占其国内需求的36%。杰富瑞分析师表示：“特朗普政府的长期目标可能是实现铜的完全自给自足，但矿山开发周期太长，不可能在10年内实现。未来相当长一段时间，美国仍需依赖外国矿山来满足铜需求。”