堪比互联网泡沫时期！德银这个指标显示：美股极度过热

德意志银行警告：美国保证金债务激增可能威胁信贷市场

德意志银行的信贷策略师指出，美国的保证金债务，即投资者为购买纽约证券交易所股票而借入的资金规模，已开始出现过高的情况，这可能对信贷市场构成潜在威胁。

由Steve Caprio领导的策略师团队表示，从某些指标来看，保证金债务水平已高于美国科技泡沫时期，并接近历史最高水平。这些策略师多年来一直将融资融券债务作为市场情绪的指标进行追踪，但周四他们首次对此进行详细阐述，原因是“市场狂热的程度正逼近难以控制的临界点”。

截至6月30日的两个月内，纽约证券交易所的保证金债务激增了18.5%，这是因为美国家庭和投资者利用经纪商提供的杠杆作用来购买股票。据该报告称，这是自1999年末或2007年中期以来投资者为购买美国股票而重新加杠杆的速度最快的一次。

Caprio写道，这种“白热化”的状况最终可能会对信贷表现产生不利影响。他表示，目前的保证金债务增长速度与未来12个月内美国高收益信贷利差扩大80至120个基点的情况相符。

策略师们表示，如果出现意外的关税削减举措，或者美联储的政策转向程度超出投资者预期，那么市场上的乐观情绪可能会持续下去。