堪比互聯網泡沫時期！德銀這個指標顯示：美股極度過熱

德意志銀行警告：美國保證金債務激增可能威脅信貸市場

德意志銀行的信貸策略師指出，美國的保證金債務，即投資者爲購買紐約證券交易所股票而借入的資金規模，已開始出現過高的情況，這可能對信貸市場構成潛在威脅。

由Steve Caprio領導的策略師團隊表示，從某些指標來看，保證金債務水平已高於美國科技泡沫時期，並接近歷史最高水平。這些策略師多年來一直將融資融券債務作爲市場情緒的指標進行追蹤，但週四他們首次對此進行詳細闡述，原因是“市場狂熱的程度正逼近難以控制的臨界點”。

截至6月30日的兩個月內，紐約證券交易所的保證金債務激增了18.5%，這是因爲美國家庭和投資者利用經紀商提供的槓桿作用來購買股票。據該報告稱，這是自1999年末或2007年中期以來投資者爲購買美國股票而重新加槓桿的速度最快的一次。

Caprio寫道，這種“白熱化”的狀況最終可能會對信貸表現產生不利影響。他表示，目前的保證金債務增長速度與未來12個月內美國高收益信貸利差擴大80至120個基點的情況相符。

策略師們表示，如果出現意外的關稅削減舉措，或者美聯儲的政策轉向程度超出投資者預期，那麼市場上的樂觀情緒可能會持續下去。