“抛售美元”交易失宠 机构调整新兴市场资产布局

美元反弹影响新兴市场投资策略

根据FOREXBNB的报道，美元在7月的反弹使得部分新兴市场投资者预期美元将持续走强。Bloomberg美元现货指数在7月份上涨了2.7%，结束了连续六个月的下跌趋势，与此同时，摩根士丹利资本国际(MSCI)新兴市场货币指数下跌了1.2%。

随着美元的回升，投资者对新兴市场资产的乐观情绪有所减弱，基金经理和分析师正在重新评估“抛售美元”的交易策略。巴克莱建议客户避免做空美元兑亚洲货币，并推荐做多美元兑该地区部分低收益率货币。巴克莱策略师表示，他们不愿意贸然押注美元兑亚洲货币在夏季期间会走弱，而是建议做多美元兑一些估值过高、具有特殊风险、利率较低的地区货币。巴克莱还偏好完全避开美元的所谓“相对价值交易”，例如押注新加坡元兑人民币将走弱，或者做空泰铢兑韩元。

富达国际指出，由于美国利率可能长期维持在高位，美元作为套利交易融资货币的吸引力正在下降，并建议考虑成本更低的替代融资货币。富达驻香港亚洲区固定收益主管Lei Zhu表示：“考虑到美元利率可能在一段时间内维持相对高位，投资者或许应考虑使用融资成本更低、风险特征相似的其他货币。”她提到的替代选择包括借入港元（其短期资金利率低于美元）和人民币。

新兴市场债券投资偏好

美国普信集团(T. Rowe Price Group)表示，作为一种战术性交易，该公司更青睐以美元计价的新兴市场债券，而非本地货币债券。数据显示，上个月新兴市场美元债券的表现优于本币债券，Bloomberg新兴市场美元债券回报率为0.9%，而本币债券回报率为-0.9%。普信集团驻香港基金经理Leonard Kwan表示：“目前我更倾向于持有美元计价的新兴市场债券，因为其票息更具吸引力。”他指出，未来三到六个月，美元可能进入一个“盘整期”，这将对本币债券的回报构成挑战。