关税冲击显现 德国Q2经济萎缩幅度超预期

德国第二季度GDP萎缩幅度超预期，经济面临多重挑战

德国经济在第二季度的萎缩程度超出了预期，主要由于制造商业绩在美国企业囤货潮消散后大幅下滑。根据德国统计局周五公布的数据，第二季度国内生产总值(GDP)环比下降0.3%，而初值为下降0.1%。投资下降了1.4%，私人消费对经济的支撑作用也远低于最初预期。

德国统计局在声明中指出：“工业生产的表现尤其逊于最初的预期。”

此次经济萎缩对欧洲最大经济体德国而言是一次重大挫折，打破了人们对该国能在俄乌冲突后走出经济低谷的期望。2025年第一季度，德国GDP增长了0.3%，部分得益于美国企业在关税生效前提前囤货。

荷兰国际集团全球宏观主管Carsten Brzeski表示：“德国经济经历了提前囤货效应的逆转，也感受到了美国关税带来的首次全面冲击。德国经济在停滞中安于现状，可能要到明年才会开始出现更显著的复苏。”

今年7月，欧盟与美国达成协议，欧盟大部分商品将被征收15%关税，该协议遭到德国工业界的严厉批评。

德国经济还受到全球经济增长乏力、地缘政治不确定性以及劳动力老龄化和官僚机构过度繁琐等长期存在的问题的影响。

德国央行周四在其月度报告中警告称，第三季度GDP可能再次无法实现增长，最有可能的结果将是经济停滞。

与此同时，德国新政府大规模增加国防和基础设施支出的计划带来了些许乐观情绪，其效果预计将在2026年显现出来。

本周早些时候，标普全球发布的德国综合采购经理人指数显示，8月份私营部门活动意外加速增长，制造业也接近结束长达三年的低迷期。