澳大利亚第二大养老基金因通胀担忧转向英澳债券

澳大利亚退休信托基金（ART），管理着3300亿澳元（约2160亿美元）资产，其高级投资组合经理Jimmy Louca表示，由于对华盛顿政策可能引发通货膨胀的担忧，该基金通过动态资产配置策略减持了美国债券。

Louca认为，英国和澳大利亚等其他国家的债券更有价值。尽管美联储主席鲍威尔最近转向鸽派，但美国的财政赤字扩大和特朗普贸易战的后果可能会加剧通胀压力。

Louca指出：“从周期性来看，美联储正处于宽松周期，但由于财政方面的担忧，后端存在风险。从结构性来看，如果美国的政策组合是大力增加财政支出，再加上美联储更愿意维持充分就业，那么这将是一种更容易推升通胀的政策组合。”

ART远离美国国债是一个大趋势的一部分，在这一趋势下，台湾保险公司和香港养老基金等也在重新考虑持有的美国资产。美国评级被下调以及对美联储独立性受到侵蚀的担忧，正促使投资者寻找其他替代品，例如评级最高的澳大利亚和英国公司债券。

上周，在美国前总统特朗普试图罢免美联储理事库克后，对美联储独立性的担忧加剧，推动5年期和30年期美国国债收益率之差扩大至2021年以来最高水平。

策略师Simon White表示，“美国的实际收益率看起来偏向于上升，与政府越来越多地干预货币政策时通常会出现的趋势相反。”

Louca曾在昆士兰州财政部领导宏观经济团队。他说，ART已经从涉及两年期和10年期国债的收益率曲线变陡交易中获利了结。他现在认为英国国债和澳大利亚政府债券更有价值。

Louca提到：“如果你看一下澳大利亚的情况，就会发现它更侧重于财政整顿。澳大利亚还有两个引擎——矿业和住房——但它们已经不像过去那样强劲增长了。”他还认为，市场对英国近期食品和能源价格的意外变化也“反应过度”，英国国债仍然具有吸引力。

除了低配美国国债外，该基金还看跌美元，更看好日元等货币，甚至黄金。Louca说：“有些人可能会说‘不要与美联储作对’，但你也不能与白宫作对。我们必须尊重白宫出台的政策组合——而且你可能会说，这正在促成美元走低。”