险资坚定做多中国股市！上半年增持6400亿元，成“稳健慢牛”压舱石

中国保险公司股票投资规模增至三年最高，市场信心增强

根据监管数据，中国保险公司今年上半年的股票持有额增加了6400亿元人民币（约合900亿美元），达到3.1万亿元人民币，创下2022年以来的最高水平。摩根士丹利估计，保险公司今年将向中国内地和香港股市注入超过1万亿元人民币。

这波购买潮表明市场信心不断增强。得益于持续的政策支持，中国股市已取得了全球领先的涨幅。上个月，在岸基准指数上涨了10%，跻身全球表现最佳的指数之列。长期投资者需求的增长将是重振市场情绪、维持涨势的关键。

瑞银全球财富管理大中华区股票主管Eva Lee表示：“保险资金的流入正在重塑市场格局。”她补充道，长期资本的持续流入正在提升市场深度，而投资者对派息股和行业龙头股的偏好也有助于提高定价的稳定性。

虽然保险公司资产的大部分仍为债券，但截至6月底，股票占比已达8.5%，创下2022年以来的最高记录。

摩根士丹利分析师预计，资金流入趋势将持续到2026年。与此同时，Bloomberg Intelligence估计，到明年年底，保险公司的股票持有量可能较6月份的水平增加1万亿元至1.5万亿元人民币。

美银证券驻香港首席中国股票策略师Winnie Wu表示：“保险已成为一种非常重要的长期资本，在某种程度上可以稳定内地和香港市场的估值和流动性。”

一些保险公司青睐高收益股票以及科技股和新经济股。摩根大通资产管理公司驻上海全球市场策略师Chaoping Zhu表示，低利率和低债券收益率可能促使一些公司通过投资股票来提高回报。

Bloomberg Intelligence分析师Steven Lam表示：“这是一个结构性的故事，我们目前才处于这一过渡时期的第二阶段。”