美联储降息在即 新兴市场投资价值凸显

新兴市场投资价值凸显，美联储降息预期增强

Eastspring Investments驻新加坡的投资组合经理Navin Hingorani指出，随着美联储降息预期的增强，新兴市场因通胀较低和公共债务较少而变得更具投资吸引力。

Hingorani强调：“新兴市场的股价较美国市场低65%，我们在不同市场、不同行业都看到了投资机会。”他正在菲律宾、印度尼西亚、韩国以及拉丁美洲寻找投资机会。

他补充道：“新兴市场的实际利率仍然处于高位，与金融危机以来的最高水平相当。随着美国进入降息周期，这对新兴市场而言将是非常有利的。”

市场普遍预期美联储下周将降息，此前美国8月份的就业增长明显放缓，失业率升至2021年以来的最高水平。

Hingorani表示，发达国家的政治局势因公共债务不断攀升而变得愈发不稳定，从日本到美国再到法国均是如此。

尽管印度尼西亚近期遭遇了多年来最严重的动荡，其财政部长Sri Mulyani Indrawati也突然离职，但Hingorani表示，作为长期投资者，他能够忽略这些短期市场事件。他指出：“在我们完全了解某一短期市场事件的长期影响之前，我们不会做出反应。因此，目前我们的观点和投资配置都没有任何改变。”

Hingorani回忆道，去年在智利举行的一次投资论坛上，与会代表参与了一项关于新兴市场的民意调查，其中“政治风险”占据了主导地位，反映出在众多国家密集的选举周期来临之前，人们普遍感到不安。

而现在，情况已经发生了转变。Hingorani表示，在发达国家，政治正日益成为一种新的风险来源，因为债务不断累积导致预算紧张，美国总统唐纳德·特朗普不断对美联储施压，更是加剧了政治不确定性。

新兴市场债券避险价值

新兴市场债券似乎比发达市场债券更具避险价值。这一点也反映在资产价格的表现上。截至上周五，发达经济体30年期政府债券的收益率在过去一个月里平均上升了16个基点，而发展中国家长期债券收益率上涨约4个基点。股票市场也呈现出类似的情况，新兴市场股市的表现自2017年以来首次超过美国股市。

这种财政审慎立场因低通胀以及充足的外汇储备而得到加强。储备为新兴市场央行提供了调节市场波动的空间。

Hingorani表示：“人们逐渐意识到，新兴市场往往风险较高的观点或许并不准确。”