董承非等投资大佬热议：A股慢牛还是过热？ 宁泉：即便有“登味”也要保持谨慎

A股市场是否进入慢牛阶段及多资产配置战略意义探讨

近期A股市场表现抢眼，特别是科技板块领涨，引发市场对是否进入慢牛阶段或局部过热的讨论。在兴证全球基金、兴银理财与复旦大学管理学院联合主办的“投资·向善”大讲堂上，多位业内专家就A股市场趋势和多资产配置的重要性进行了深入分析。

A股市场趋势分析

睿郡资产合伙人董承非认为，本轮市场上涨的核心驱动力在于权益资产风险收益比的提升和债券市场无风险收益率的下降，导致投资者转向风险资产寻求更高回报。他指出市场存在局部泡沫，尤其是科技板块，但认为这是大行情的正常现象。董承非期待市场呈现慢牛趋势，但也保持审慎态度。

广发基金副总经理王海涛从价值与成长的辩证关系分析市场风格分化，认为成长板块表现强劲，但价值风格并未过时，终将回归。他强调价值与成长并非对立，许多优质公司兼具两者特征。

宁泉资产投资经理曾铭伟表示，宁泉坚持稳健的投资风格，提醒市场内外部风险并未消失，需警惕负面事件的冲击。

多资产配置的重要性

复旦大学教授罗妍提出多资产配置的议题，专家们认为，在A股市场波动加剧、风格轮动频繁的背景下，多资产配置的重要性日益凸显。

董承非强调降低组合波动率为核心目标，通过衍生品等操作降低组合波动。

王海涛受桥水“全天候策略”影响，推动该策略本土化，通过ETF方式在境内产品中实施，并计划拓展至海外市场。

兴银理财创新业务部总经理叶予璋将战略资产配置定义为“科学+艺术”的过程，提出三种主流配置思路：基于阿尔法的逻辑、全球资产配置、中性策略。他特别推荐偏债混合策略作为长期投资的基础配置，并倡导“哑铃型”或“三角型”股票配置。

宁泉资产曾铭伟以可转债为例，展示了如何通过多元化工具实现“下行有保护、上行有空间”的投资目标。

本文转载自：财联社；FOREXBNB编辑：陈筱亦。