大摩：视觉数据重构AI机器人竞争格局 特斯拉(TSLA.US)为核心关注标的

摩根士丹利报告：AI机器人竞争转向数据争夺，视觉数据成关键

摩根士丹利的研究报告指出，人工智能机器人的竞争已经从算法迭代转向数据争夺，特别是视觉数据，作为视觉-语言-动作(VLA)模型训练的核心资源，其获取能力将直接决定企业在行业中的地位。特斯拉(TSLA.US)、Meta(META.US)和布鲁克菲尔德等企业通过场景覆盖和数据积累构建技术壁垒，以期在AI机器人时代占据先机。

随着具身人工智能技术的成熟，数据收集效率、用户隐私与商业化落地之间的平衡将成为企业脱颖而出的关键，有望重塑全球AI机器人产业的格局。

视觉数据：AI机器人的“燃料”

摩根士丹利在其报告中强调，视觉数据是AI机器人的“燃料”。通过比喻说明，视觉数据的价值在于其收集与处理能力，缺乏这些能力，全球视觉数据的潜在价值无法释放。企业正将摄像头部署到家庭、办公室、汽车乃至人体穿戴设备中，以获取高质量、多场景的视觉训练数据。

特斯拉Optimus机器人通过“人类演示视频”自主执行任务，标志着从人工操控辅助向数据驱动自主学习的关键跨越。Meta计划在眼镜产品中嵌入超高清摄像头，捕捉用户手部动作的现实数据，为AI机器人训练提供素材。布鲁克菲尔德与Figure AI合作，开放其不动产资源用于AI机器人训练数据的收集，强调场景多样性的价值。

投资视角：特斯拉为核心标的

摩根士丹利在报告中将特斯拉列为核心关注标的，并给予“增持”评级，目标股价410美元。AI机器人相关的技术突破与数据积累是支撑长期估值的关键变量。同时，报告提示了行业核心风险，包括竞争加剧、执行风险以及市场对“Dojo超级计算机赋能服务业务”的价值认可度下降。