涨势如虹的黄金还在翱翔! 金价跑赢股市二十余年之后 黄金大步迈向“5K时代”

现货黄金价格突破4000美元大关，华尔街预测未来有望达到5000美元

本周现货黄金价格首次突破每盎司4000美元大关，市场分析认为，这一涨势的核心逻辑在于对美国经济和政府持续停摆的担忧，以及美联储会议纪要显示的鸽派降息立场。华尔街顶级投资机构如高盛、摩根大通预测，黄金价格未来有望突破5000美元，进入“5K时代”。

4000美元对黄金而言是一个重要的里程碑。两年前，黄金价格还低于2000美元，而如今现货黄金的投资回报率已远超股票市场。在全球贸易局势动荡、美联储货币政策独立性受威胁、美国财政赤字扩张等宏观背景下，黄金今年已上涨逾54%。

全球央行增持黄金，推动金价上涨

全球央行继续增持黄金以实现外汇储备多元化，今年全球黄金ETF录得三年多来最大单月资金流入。美联储9月重启货币宽松周期，为黄金带来利好催化。

现货黄金价格在美东时间周三一度上涨1.9%，触及每盎司4,059.31美元的历史新高。其他贵金属如白银、铂金和钯金也表现强劲。

黄金价格通常与经济和政治压力相呼应。全球金融危机后，金价突破每盎司1000美元；新冠疫情期间突破2000美元；今年3月，随着特朗普政府的全球激进关税计划，金价突破3000美元。

黄金作为避险资产的吸引力

在全球央行购金需求强劲的背景下，黄金被视为对抗通胀的强有力对冲工具。亿万富翁瑞·达利欧表示，黄金比美元更具避险属性，建议投资组合中约15%配置于黄金。

全球央行已成为黄金涨势的关键驱动因素，自全球金融危机以来，央行从净卖家转为净买家。俄罗斯央行在乌克兰战争后加倍购金，推动全球央行考虑资产配置多元化。

MSCI全球黄金矿企股票指数今年已飙升约145%，紧密追踪贵金属本身的涨势。这一指数正朝着对MSCI半导体指数实现史上最大规模跑赢幅度的方向迈进，后者今年迄今上涨约45%。

随着美联储重启降息进程，市场预期上行的实际利率压力缓解、美元汇率走弱，降低持金机会成本，加之对美国政府长期停摆的担忧，提升全球投资者对黄金的配置意愿。华尔街金融巨头预测，到明年年中，黄金价格有望达到每盎司4500美元。

高盛和摩根大通的敏感度研究显示，小比例资金从美债流向黄金资产，可带来较大边际价格影响，这是他们对黄金价格可能奔向5000美元的敏感度测算背后的逻辑。