漲勢如虹的黃金還在翱翔! 金價跑贏股市二十餘年之後 黃金大步邁向“5K時代”

現貨黃金價格突破4000美元大關，華爾街預測未來有望達到5000美元

本週現貨黃金價格首次突破每盎司4000美元大關，市場分析認爲，這一漲勢的核心邏輯在於對美國經濟和政府持續停擺的擔憂，以及美聯儲會議紀要顯示的鴿派降息立場。華爾街頂級投資機構如高盛、摩根大通預測，黃金價格未來有望突破5000美元，進入“5K時代”。

4000美元對黃金而言是一個重要的里程碑。兩年前，黃金價格還低於2000美元，而如今現貨黃金的投資回報率已遠超股票市場。在全球貿易局勢動盪、美聯儲貨幣政策獨立性受威脅、美國財政赤字擴張等宏觀背景下，黃金今年已上漲逾54%。

全球央行增持黃金，推動金價上漲

全球央行繼續增持黃金以實現外匯儲備多元化，今年全球黃金ETF錄得三年多來最大單月資金流入。美聯儲9月重啓貨幣寬鬆週期，爲黃金帶來利好催化。

現貨黃金價格在美東時間週三一度上漲1.9%，觸及每盎司4,059.31美元的歷史新高。其他貴金屬如白銀、鉑金和鈀金也表現強勁。

黃金價格通常與經濟和政治壓力相呼應。全球金融危機後，金價突破每盎司1000美元；新冠疫情期間突破2000美元；今年3月，隨着特朗普政府的全球激進關稅計劃，金價突破3000美元。

黃金作爲避險資產的吸引力

在全球央行購金需求強勁的背景下，黃金被視爲對抗通脹的強有力對沖工具。億萬富翁瑞·達利歐表示，黃金比美元更具避險屬性，建議投資組合中約15%配置於黃金。

全球央行已成爲黃金漲勢的關鍵驅動因素，自全球金融危機以來，央行從淨賣家轉爲淨買家。俄羅斯央行在烏克蘭戰爭後加倍購金，推動全球央行考慮資產配置多元化。

MSCI全球黃金礦企股票指數今年已飆升約145%，緊密追蹤貴金屬本身的漲勢。這一指數正朝着對MSCI半導體指數實現史上最大規模跑贏幅度的方向邁進，後者今年迄今上漲約45%。

隨着美聯儲重啓降息進程，市場預期上行的實際利率壓力緩解、美元匯率走弱，降低持金機會成本，加之對美國政府長期停擺的擔憂，提升全球投資者對黃金的配置意願。華爾街金融巨頭預測，到明年年中，黃金價格有望達到每盎司4500美元。

高盛和摩根大通的敏感度研究顯示，小比例資金從美債流向黃金資產，可帶來較大邊際價格影響，這是他們對黃金價格可能奔向5000美元的敏感度測算背後的邏輯。