多项数据走弱揭示经济低迷现状 英国央行本月降息已成定局?

英国11月服务业增长放缓，就业人数收缩，新订单下滑

最新数据显示，在工党政府公布秋季预算案前夕，英国11月服务业增长放缓，就业人数出现自2月以来最大幅度的收缩，新订单也出现四个月以来的首次下滑。这些经济指标的低迷状态可能为英国央行本月晚些时候的降息提供支撑。

具体数据显示，英国11月标普全球服务业PMI终值为51.3，低于10月的52.3，但好于初值50.5。11月新订单自7月以来首次下降，部分反映出国内外需求疲软，同时出口以6月以来最快速度下滑。企业招聘活动持续萎缩，就业人数降幅创下九个月来最快。

标普全球市场情报经济学主管蒂姆•摩尔(Tim Moore)表示：“11月数据显示，自夏季以来订单量稳步改善的态势突然终止。受访企业普遍提到与客户信心脆弱、风险厌恶情绪加剧以及预算案前政策不确定性上升相关的商业挑战。”

英国秋季预算案遭商界吐槽

英国财政大臣里夫斯公布的2025年秋季预算案遭到商界吐槽。根据英国预算责任办公室(OBR)测算，该预算案所列政策将在2029/30财年带来约261亿英镑的额外税收收入。OBR同日发布最新《经济与财政展望》报告，确认政府财政缓冲空间将从2025年3月预测的99亿英镑大幅提升至217亿英镑。

面对经济增长乏力、公共债务高企以及公共服务体系面临的巨大压力，里夫斯试图在履行选举承诺与整固财政之间寻求平衡。这份预算案虽未采取激进紧缩，但通过结构性增税与支出控制，有效巩固了财政框架，降低了债券市场对财政失控的担忧。

然而，该预算案遭到了英国多家大型企业首席执行官的集体批评。来自酒店、保险和银行等多个行业的商业领袖表示，该预算案未能为英国经济增长奠定基础。有CEO甚至将其描述为一份“寅吃卯粮”的预算，认为其本应采取更激进的措施。

英国央行本月降息已板上钉钉？

英国央行将于12月18日公布最新利率决议。交易员预计，英国央行届时降息的概率达90%。三菱日联银行分析师Lee Hardman在一份报告中指出，劳动力市场疲软以及近期通胀走软的迹象应足以促使英国央行在本月的会议上降息。

英国央行货币政策委员会成员梅根·格林(Megan Greene)表示，劳动力市场需进一步走弱，她才能支持再次降息。格林周一指出就业和职位空缺数据出现“企稳”迹象，其言论表明她将继续反对进一步放宽货币政策。

OBR更新的经济预测显示，2025年GDP增速预期从3月的1.0%上调至1.5%，但2026年增速预期则从1.9%下调至1.4%。更令人担忧的是，中期潜在生产率增长率从1.3%下调至1.0%，反映出英国经济深层结构性问题。通胀方面，2025年CPI通胀预测从3.3%上调至3.5%。

尽管财政缓冲扩大，OBR仍将2026年GDP增速预期下调，并下调了潜在产出增速，反映生产率停滞与投资不足的深层问题。同时，英国失业率升至近四年高点，零售销售持续低于疫情前水平，消费者信心低迷。在此背景下，若英国央行过早降息，可能被市场解读为对财政紧缩下经济疲软的“被动回应”，削弱其抗通胀信誉；若继续维持当前基准利率，则可能进一步抑制本已脆弱的消费与投资。