第十届FOREXBNB资本市场年会：张忆东分析中美经济趋势与投资机遇

12月3日，第十届FOREXBNB资本市场年会在深圳南山举行。兴业证券全球首席策略分析师张忆东在会上分享了他对当前经济形势的分析和未来投资机遇的展望。张忆东认为，当前“大国博弈”的时代背景构成了大类资产配置的核心逻辑。他指出，美国依靠债务扩张推动市场繁荣，联邦政府债务高企，杠杆率已超过120%，每年面临巨大的还本付息压力。因此，从货币层面看，美国降息需求强烈，预计明年美元将持续走弱，美联储将进一步宽松。

美国经济与科技投资

张忆东分析称，科技成为美国维持长期经济竞争力的“诺亚方舟”，AI相关投资已贡献其实际GDP增速的40%以上。美国以债务扩张驱动的繁荣模式背后，实则隐藏着危机风险，本轮AI科技浪潮在美国很可能形成“刚性泡沫”以粉饰太平。

科技巨头资本开支对美国GDP增速的贡献 超过20%
AI相关投资对美国GDP同比增速的贡献 接近40%

中国经济转型与股市机遇

相对美国，张忆东认为中国房地产拖累最严重的阶段可能即将过去，中国正迎来重大的历史发展机遇。他预测，中国股市也迎来历史机遇期，建议投资者布局两条主线，耐心做多。

张忆东提出，中国经济增长模式转向高质量发展，未来资本市场会是一个震荡向上的长牛。他强调，中国社会财富在明年还会进一步转向股市，特别是A股和港股。

投资建议

张忆东建议投资者耐心布局两条主线：一是成长方向，以AI为代表的科技线；二是价值方向，包括高股息板块、战略性资产和传统产业龙头公司的困境反转。他强调，不要被短期市场情绪影响，而应立足中长期的逻辑，从容投资中国牛市。

张忆东总结称，2026年全球股市最确定的主线之一仍然是AI。他预测，随着AI商业模式进一步落地，美国AI科技可能火上浇油。同时，中国明年最大亮点是十五五规划，这将是中国资本市场的重要推动力。