日本告别“大放水”时代！货币政策正常化进入快车道，基础货币现18年来首降

日本央行政策正常化导致基础货币18年来首次下降

根据最新数据，日本央行逐步退出大规模政策支持导致2025年基础货币出现18年来的首次下降。随着政策正常化的推进，这一趋势可能会持续。

日本央行于2024年3月结束了长达十年的刺激政策，包括大规模资产购买、负短期利率以及债券收益率曲线控制(YCC)，理由是日本经济已处于可持续实现2%通胀目标的边缘。

自那时起，日本央行放缓了对日本国债的购买，并终止了一项激励金融机构扩大贷款的融资方案。

数据显示，2025年基础货币的平均余额同比下降4.9%，这是自2007年以来的首次下降。2007年正是日本央行展开上一轮加息周期的时候。

12月基础货币平均余额为594.19万亿日元（约合3.79万亿美元），较去年同期下降9.8%，这是自2020年9月以来首次跌破600万亿日元大关。

分析人士预计，随着日本央行继续推进缩减购债和加息，日本的基础货币将持续回落。

由于通胀率已连续近四年超过日本央行2%的目标，该行在12月将短期利率从0.5%上调至0.75%。

日本央行行长植田和男强调，如果经济和物价走势符合其预测，该行准备好继续上调利率。