从SpaceX史诗级IPO到太空股“逼空风暴”：席卷全球的商业航天投资狂热正在上演

美国太空股逼空风险上升，SpaceX上市预期引爆投资狂潮

根据S3 Partners的最新统计数据，美国股票市场中的两只表现最佳的太空股，Intuitive Machines, Inc(LUNR.US)和Rocket Lab Corp.(RKLB.US)，自3月30日以来股价分别飙升123%和131%，显示出强烈的逼空前置条件。逼空是指卖方可能被迫不断买回股票以回补其亏损仓位，进一步推高股价，给做空群体带来更大压力。

S3 Partners研究主管Leon Gross指出，这两只股票出现重大逼空风险的底层原因略有不同，一个是结构性的（资金拥挤交易），另一个是动量性质的（体现出空头近期亏损有多大）。

对于即将上市的全球太空探索领军者SpaceX而言，全球股票市场的“商业航天投资狂潮”行情意味着资本市场正在提前给这家“商业航天超级龙头上市”做估值锚定和看涨情绪预演。SpaceX若以超大规模IPO登陆美股市场，可能成为商业航天板块类似“英伟达之于AI算力基础设施”的定价中枢，提升整个板块的流动性和机构关注度，同时迫使机构投资者们重新评估相关细分赛道的长期TAM。

SpaceX正加速推进上市进程，计划融资约700亿至750亿美元，规模将超过2019年沙特阿美创下的全球最大IPO纪录两倍以上，整体估值有望高达2万亿美元。

Intuitive Machines股价上涨受到美国太空军合同以及10亿美元营收前景所引发的涨势推动。根据S3 Partners在5月14日发布的一份报告，该股空头头寸占流通股比例超过18%，今年以来，押注Intuitive Machines股价下跌的交易员们账面亏损已超过5.5亿美元。

Rocket Lab的逼空格局更多由动量指标所驱动。该公司公布第一季度营收超出几乎所有华尔街分析师预期，并表示火箭发射和太空相关商业服务需求无比强劲后，股价一周内上涨超过60%。根据S3统计数据，今年以来，该股空头卖方已累计约19亿美元账面亏损，远超Intuitive Machines账面亏损。

近年来美国和中国政府都在投入数十亿美元级别的天量资金，试图将人类重新送上月球并且竭尽全力支持所有规模的商业航天类科技企业积极探索太空，从而推动整个商业航天领域的投资规模大幅升温。

商业航天狂热背后有着真实产业逻辑：可重复使用火箭降低发射成本，低轨星座重塑通信与遥感经济，太空军与NASA合同提供政府需求锚，月球基础设施与深空任务打开长期想象空间，而太空轨道AI数据中心、空间计算以及定制化在轨服务等“太空新锐经济模式”又给市场增加了新的宏大叙事。