“防御信号”亮起！美银预警美股夏季将“深蹲”：标普500恐跌破7000点 年末有望反弹

美国银行预警：美股可能在第三季度回调，建议投资者锁定收益

美国银行技术策略师Paul Ciana警告，美国股市在2026年上半年经历强势上涨后，第三季度可能面临回调。尽管该行预计年底美股有望走强，但技术指标显示，投资者应为市场波动加剧做好准备，并落实风险控制策略。

美国银行在其6月25日发布的第三季度技术展望报告中，对多个主要资产类别保持谨慎态度。报告指出，美国股市可能出现回调，美元兑其他货币可能走强，油价或将回落至较低的交易区间。

美股回调风险

美国银行的分析聚焦于标普500指数，该指数已达到其设定的2026年目标7431点，并在6月初创下7621点的历史新高，接近其更为乐观的“泡沫”目标7741点。Ciana认为，估值过高、动能指标减弱以及季节性市场规律等因素共同表明，夏季期间美股将进入盘整或下跌阶段。自5月底以来，美国银行一直建议客户在市场反弹期间增加投资组合对冲，并在今年晚些时候重新评估市场状况。

美国银行援引的技术指标表明，美股近期的上涨势头可能正在减弱。该行认为，标普500指数可能出现回调，或将下探至7122点附近的支撑位，甚至跌破7000点关口。该行还警告称，即便指数短暂冲高至7741点附近刷新新高，也大概率是诱多陷阱，后续仍将走弱。

一个令人担忧的因素是保证金债务快速增长，该指标衡量的是投资者为购买股票而借入的资金。截至5月，保证金债务较上年同期增长了54%，逼近历史上数次大盘见顶时的水平。2000年、2007年与2021年市场见顶前夕，类似情况也曾出现。美国银行表示，尽管该指标无法精准预判调整时点，但若同比增速持续突破60%，市场大幅回调的风险将显著上升。

债券、外汇和能源板块展望

债券方面，美国银行认为美债收益率将持续维持宽幅震荡格局。基准10年期美债收益率数月来一直在3.9%至4.6%区间波动，分析师表示尚未出现明确的突破。尽管分析师们仍然认为未来收益率可能走高，但也承认，如果目前的阻力位继续有效，收益率可能会再次回到4%的区域。

外汇方面，美国银行倾向于看多美元。该行持续看空欧元，技术指标显示欧元兑美元在第三季度可能进一步下跌。美国银行判断美元指数走势或将复刻2016至2018年的上行通道，2026年下半年有望持续走强。

能源板块方面，美国银行认为布伦特原油已摆脱与美伊冲突相关的剧烈波动。在经历大幅下跌、抹去地缘政治溢价后，分析师预计2026年下半年油价将稳定在每桶约65至85美元的区间。报告指出，原油价格下行风险仍存，但当前存在超卖现象，短期或迎来一轮反弹。

尽管美国银行对美股短期走势持谨慎态度，但并未排除年末走强的可能性。从历史规律来看，美国中期选举结束后的阶段通常利好股市，如果预期中的夏季调整行情充分走完，年底仍有望迎来一波上涨行情。然而，就目前而言，技术图表传递的信号偏向防御：市场波动将会加剧，投资者应当锁定收益，等待趋势信号明朗后再加大进攻仓位。