在最近的六个交易日中，美元指数急剧下降超过3%，达到了自2025年4月以来的最大跌幅。高盛的外汇交易团队预测，美元指数的贬值趋势才刚刚起步，预计在未来几个月内可能进一步下降约4%，触及92.75的四年新低。
本周，高盛的外汇交易员指出，美元贬值的三大支撑货币——日元、人民币和欧元——都在推动美元贬值。自上周五以来，纽约联储代表美国财政部进行的美元兑日元汇率询价成为主要的推动力，这一行动的信号强度超过了2022年或2024年的汇率询价，因为美国政府直接参与了这一过程。
高盛外汇期权的负责人Praneet Shah预测，在美元指数跌破四年低点后，可能会在未来几个月内进一步下跌至92.75，这相当于欧元兑美元汇率升至1.2450，与特朗普第一任期时的水平相仿。同时，该行将美元兑日元的目标汇率设定为147，并建议投资者通过做多欧元兑美元来获得更好的波动率调整后的回报。
高盛交易团队强调，美国政府正在对外汇市场采取更加积极的干预措施。纽约联储代表美国财政部进行的美元兑日元汇率询价向市场传递了一个强烈的信号，显示出本届政府对汇率水平的关注程度超过了以往。
这一行动的影响已经扩展到了更广泛的外汇市场。日元的走势对欧元和离岸人民币等其他主要货币对产生了连锁反应，而这些货币最近也得到了宏观层面的支持。
高盛表示，尽管过去六个月对美元持谨慎态度，但现在认为所有因素都在为下一轮的下跌做准备。特朗普与委内瑞拉的事件以及对格陵兰问题的潜在影响，重新点燃了美国例外论终结的讨论。
同时，有关欧洲某些养老基金减少对美国资产的投资的消息开始增多。这些因素的叠加，推动美元指数接近四年低点的突破。
随着美元的持续贬值，跨资产相关性引发的担忧再次成为焦点。如果这种不利的相关性持续存在，可能会促使投资者调整他们的外汇对冲比例。
澳大利亚市场成为本周的热门话题。根据澳大利亚央行的数据，澳大利亚养老基金的外汇对冲比例平均处于20%-30%的历史低位。上周，澳大利亚第二大养老基金ART Super表示将考虑提高外汇对冲比例，即卖出美元买入澳元。英镑兑美元今日也达到了2021年10月以来的最高水平。
