在OPEC+意外宣佈連續第四次增產後，華爾街的兩大投資銀行對未來的增產預測出現了分歧。

摩根士丹利的分析師團隊預測，OPEC+在未來三個月將繼續實施每月增產41.1萬桶的計劃，他們指出配額增長與實際產量增長之間存在明顯的“不一致”。而高盛則預計OPEC+只會在8月進行一次增產，之後將停止增產。

上週六，OPEC+決定從7月起每日增產41.1萬桶，與前兩次增產規模相同。這是OPEC+連續第四個月宣佈增產，自今年4月以來，該組織每月都宣佈增產，以撤銷2023年宣佈的自願減產措施。

高盛分析師Daan Struyven等在最新的研究報告中提出了支持增產的三個理由：現貨石油市場的緊張狀況、全球經濟活動的強勁數據，以及夏季對石油需求的季節性增加。

然而，高盛表示，OPEC+將在8月再次增產，但這將是最後一次。

高盛的邏輯基於時間點。該行預計，在7月6日OPEC+決定8月產量時，“預期的需求放緩不太可能急劇到足以阻止增產”。但從9月開始，情況將有所改變。屆時，OPEC+將保持供應配額不變，OPEC+以外的產量將增加，全球經濟增長將在第三季度放緩。

與高盛的謹慎樂觀態度不同，摩根士丹利描繪了一幅更加悲觀的前景。

摩根士丹利分析師Martijn Rats等在最新的報告中預測，OPEC+將繼續三個月的增產，這將導致油價下降。

摩根士丹利發現了一個市場容易忽視的細節：配額增長與實際產量增長之間存在顯著的“不一致”。該行分析師Martijn Rats指出，5月份OPEC+的實際產量僅達到聲明增幅的約三分之二，預計這種差距將在6月和7月持續。

摩根士丹利的分析師表示：

配額的增加很可能爲沙特阿拉伯提供增產的空間，科威特和阿爾及利亞也會在一定程度上跟進。但我們預計其他OPEC+成員國的產量增長不會與配額的增加相匹配。

根據該行的預測，到10月份，OPEC+關鍵成員國自願減產的220萬桶/日將被完全吸收。

OPEC+的關鍵成員國在2023年11月宣佈了日均220萬桶的自願減產措施，此後減產措施多次延期，直至2024年12月延長至2025年3月底。今年3月，8個國家決定從4月1日起逐步增加石油產量。

儘管兩家投行在增產次數上存在分歧，但在油價預測上卻顯示出驚人的一致性。

摩根士丹利預計，布倫特原油期貨在今年最後兩個季度將平均爲57.50美元/桶，2026年上半年爲55美元/桶。高盛則維持之前的預測，布倫特原油今年剩餘時間平均價格爲60美元/桶，2026年爲56美元/桶。

兩家投行都預期，隨着美國關稅影響的逐漸顯現和非OPEC供應的加速，油價的強勢將在年底前減弱。這種一致性背後，反映了對全球經濟增長放緩和供應過剩格局形成的共同擔憂。

摩根士丹利指出，油價可能在短期內得到支撐，因爲煉廠從維護中恢復後對原油的季節性需求通常在5月份達到高峯，而健康的煉廠利潤也促進了石油加工率。但這種強勢很可能在年底前減弱，因爲美國關稅的影響將變得更加明顯，非OPEC供應將加速增長。