摩根士丹利發佈全球經濟與市場預測
摩根士丹利在其5月27日的研報中，對全球經濟前景、股票市場、主要央行動態、大宗商品市場等方面進行了預測。以下是該行的主要觀點和預測內容。
全球經濟增長預測
摩根士丹利認爲，未來12個月全球經濟增長偏向下行。美國大規模加徵關稅對全球貿易秩序構成結構性衝擊，關稅及其帶來的不確定性將顯著拖累增長。儘管如此，考慮到今年年初開局強勁，預計不會出現全球經濟衰退。全球經濟同比增速預計將從2024年第四季度的3.5%放緩至2025年的2.5%。此次貿易衝擊對全球多國構成同步打擊，使經濟增速普遍低於潛在水平。
| 年份 | 全球經濟同比增速 |
|---|---|
| 2024年第四季度 | 3.5% |
| 2025年 | 2.5% |
對美國而言，實際GDP增速預計將從2024年第四季度的2.5%降至2025年和2026年的1.0%。
| 年份 | 美國實際GDP增速 |
|---|---|
| 2024年第四季度 | 2.5% |
| 2025年 | 1.0% |
| 2026年 | 1.0% |
資產配置建議
摩根士丹利建議投資者增配美國股票、美國國債和投資級公司債，並專注於高質量資產。該行不看好美元本身，預計隨着美國與全球其他地區的增長和收益率差異縮小，美元將明顯貶值。
美國國債收益率預計將在2025年第四季度前保持震盪，屆時市場將更確信美聯儲將降息。該行預計，10年期美債收益率將在2025年底達到4.00%。
美元指數(DXY)預計將下跌9%至91，原因包括美國利率與增長將趨同於其他發達經濟體，同時由於避險屬性被削弱及外匯對沖需求上升，風險溢價增加。
主要央行動態
摩根士丹利預計美聯儲在2025年底之前將維持利率不變，同時預計美聯儲將在2026年降息175個基點。日本央行今年和2026年都將按兵不動。歐洲央行和英國央行將繼續放鬆貨幣政策，預計歐洲央行今年還將降息75個基點，英國央行今年還將降息100個基點。
大宗商品市場
原油市場供應過剩的預測加劇，摩根士丹利將其對布倫特原油的價格預測下調5-10美元/桶。歐洲天然氣庫存較低，需在夏季進口更多液化天然氣才能達到80%的天然氣庫存率目標。黃金因其避險屬性和央行需求強勁而成爲首選。工業金屬表現堅挺，但更容易受到美國關稅政策帶來的潛在下行增長風險的影響。
信用市場
市場回暖與中美貿易關係的積極消息提升了市場樂觀情緒，摩根士丹利因此下調了全球多個地區的信用利差預測。
