中東地區的緊張局勢導致油價上漲，這不僅引發了對通貨膨脹的擔憂，還對美國和歐洲的債券市場造成了壓力。
在週一，美國的2年期國債收益率上升了2個基點，達到了3.96%。而10年期國債收益率上升了3個基點，達到了4.43%，這一表現不及德國國債。
總體而言，儘管美國國債的收益率普遍上升，但短期國債的增長幅度相對較低，這使得利率曲線變得更加陡峭。例如，自上週四收盤以來，2年期美國國債的收益率僅上升了8個基點，這一增長幅度低於10年期國債。這種曲線的陡峭化通常意味着市場預期未來的通脹和利率將會上升。
星展銀行的宏觀策略師Wei Liang Chang表示：
“美國國債的利率曲線可能會繼續變得更加陡峭。地緣政治的不確定性增加可能會增加未來的軍事開支，如果油價保持在高位，通脹可能會更加頑固，難以迅速下降，這些都可能會推動長期利率的上升。”
在利率市場，交易員們已經降低了對美聯儲今年降息幅度的預期，從上週五的49個基點降至46個基點。
分析顯示，自從上週五以色列與伊朗的緊張關係升級爲直接衝突以來，基準美國國債的收益率已經上升了9個基點。這一增長並非偶然——在2024年4月伊朗直接攻擊以色列，以及去年10月兩國關係再次緊張時，也曾迅速推高了美國國債的收益率，並在隨後的一個月內保持在高位。
UBP（瑞聯銀行）駐香港的經濟學家Carlos Casanova指出，當前市場波動性很大，投資者一方面在尋找避險資產，另一方面卻在推高原油價格，這可能會推動10年期美國國債的收益率進一步上升。
儘管原油價格在週一的交易中有所下降，但投資者仍然擔心高油價會使通脹保持在較高水平，從而限制了債券市場的反彈空間。
Jefferies的歐洲首席策略師Mohit Kumar表示，從短期來看，避險情緒可能會抑制利率的大幅上升，但油價和通脹預期的上升又會阻礙利率的顯著下降。因此，他仍然建議“減少美國國債的持有量，增加德國國債的配置”。
更爲關鍵的是，美國國債的投資者正面臨雙重風險的壓力。一方面是特朗普的貿易戰帶來的通脹隱憂，另一方面是美國債務問題的不斷惡化。在地緣政治局勢推高油價之後，市場可能會要求更高的風險溢價來持有美國國債，從而推高收益率，債券市場可能面臨的調整壓力可能會持續。
