日本7月份的通脹水平依然頑固，大米等食品價格持續飆升令日本央行加息預期再度升溫。
8月22日週五，日本政府官方公佈數據顯示，其7月核心消費價格指數（CPI）同比增長3.1%，雖較6月的3.3%有所放緩，但仍高於市場預期的3.0%及日本央行2%的目標。
此次核心通脹數據放緩，主要得益於能源價格的下跌，其7月能源價格同比下降0.3%，是自2024年3月以來的首次下降。
然而，日本的通脹勢頭依然強勁。一個剔除了生鮮食品和能源價格、被視爲能更準確反映潛在通脹趨勢的“核心中的核心”指標，7月份的同比增幅爲3.4%，與前一個月持平。
數據發佈後，市場反應迅速。日本國債收益率應聲走高，而反映市場預期的掉期合約顯示，交易員認爲日本央行在10月底前加息的概率已從一個月前的約42%攀升至51%。
Dai-Ichi Life Research Institute的高級執行經濟學家Yoshiki Shinke指出，“僅僅因爲核心CPI放緩就斷定通脹正在減弱是錯誤的”，他強調食品價格仍在加速上漲，反映出企業將成本轉嫁給消費者的意願。
物價上漲勢頭不減，大米是"元兇"？
日本大米價格還在持續飆升。數據顯示，7月大米價格同比上漲90.7%，雖較6月的100.2%漲幅有所回落，但仍處於極高水平。
這一日本主食價格的暴漲在全國引發強烈不滿。創紀錄的高溫天氣威脅作物產量，可能導致新的供應短缺，令價格回落希望破滅。
大米價格上漲的連鎖反應明顯。加工食品價格同比上漲8.3%，創2023年9月以來最快增速。服務業價格漲幅維持在1.5%，與前月持平。
ING經濟學家分析稱，不斷上漲的租金和飆升的米價正在傳導至加工食品和外出就餐的價格。另據Teikoku Databank的一份報告，預計8月份日本主要食品和飲料公司將對1010種商品進行提價。持續的生活成本壓力也給日本首相石破茂的政府帶來了顯著的政治壓力。
有意思的是，關於大米對CPI的推動作用，網友看法不一。有網友表示，大米在日本消費者物價指數（CPI）籃子中的權重僅爲0.6%左右，拉動效果不到1%。但也有觀點認爲，大米成倍大漲的價格，0.6%的拉動效應也是巨大的。
加息預期升溫
在通脹數據和強勁的經濟增長數據支持下，市場對日本央行加息的預期正迅速升溫。上週公佈的數據顯示，日本經濟已連續五個季度實現增長。
多位經濟學家認爲，加息窗口正在臨近。Capital Economics的資深經濟學家Abhijit Surya在一份報告中寫道，經濟表現良好，加上與關稅相關的不確定性減弱，“日本央行應該對很快恢復政策正常化感到放心”，並認爲10月加息的可能性依然存在。
彭博經濟學家Taro Kimura也表示，數據支持日本央行採取“漸進的加息路徑”。儘管植田和男此前一再保證央行沒有“落後於曲線”，但包括美國財政部長Scott Bessent在內的市場人士已公開表示，日本央行在應對通脹方面行動遲緩。目前，市場普遍預計日本央行在9月的會議上將按兵不動，但10月的會議正成爲各方關注的關鍵節點。
這一系列動態正值日本央行行長植田和男準備出席全球央行年會之際，投資者將密切關注其任何關於未來政策路徑的表態。
不過，Zerohedge諷刺道，“日本央行遲早會意識到加息對提高大米產量毫無作用。”
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