巨災債券市場規模預計激增20%，有望達到600億美元
全球頂級對沖基金Fermat Capital Management預測，今年巨災債券市場規模有望罕見激增20%，達到約600億美元。這一增長主要受到極端天氣頻發、人口密度上升、通貨膨脹率加劇以及金融市場動盪等因素的推動。Fermat董事總經理兼聯合創始人John Seo強調，長期通脹因素是關鍵，尤其是它導致歐洲和美國重建遭受自然災害破壞的房產成本大幅上升。
Bloomberg Intelligence研究數據顯示，過去十年，巨災債券市場規模翻倍。UCITS結構的巨災債券基金中，散戶投資者比例從2015年的12%升至今年一季度的30%。
巨災債券的表現與特點
巨災債券交易價格的表現遠遠優於其他高收益市場，即便在全球金融市場動盪之際也能保持強勁的回報率。這種債券允許投資者在未觸發賠付機制時獲得豐厚的投資回報，而若觸發預設災害則可能損失本金。Swiss Re.編制的指數顯示，過去一年該類資產投資收益大約14%，超過10年期美債同期的投資收益。
巨災債券市場被視爲能在傳統股票、債券波動時提供分散收益的“另類避險配置工具”。它們把颶風、地震、極端金融災難等極端事件的索賠風險打包給資本市場：若災害不發生，投資人獲得高票息和與美債掛鉤的浮動收益；若觸發預設指標，投資本金將部分或全部轉給保險人。
| 資產類別 | 過去20年對美股的相關係數 |
|---|---|
| 巨災債券 | 不足0.25 |
| 高收益債 | 高於0.25 |
| REIT | 高於0.25 |
晨星彙編的多項研究數據顯示，過去20年巨災債券對美股的相關係數不足0.25，遠低於高收益債、REIT等資產。2008–2009金融危機期間，除個別持有雷曼擔保的品種外，巨災債券價格基本未受系統性拋售影響。
市場動態與展望
市場增長通常伴隨一定程度重組。Fermat突遭GAM Holding AG解除長達二十年的合作，後者管理一支30億美元巨災債券組合。GAM轉而與Swiss Re旗下部門合作管理該基金。3月底至4月底期間，Fermat管理的巨災債券基金新獲約11億美元資金，而GAM基金則出現約12億美元贖回。
Swiss Re表示，它認爲這一發展是一個機會，有望瞄準更多創新和產品增長機遇。GAM與Swiss Re的合作使後者保險聯繫證券(ILS)投資組合達到69億美元，其中37億美元为巨灾债券。
去年的颶風季，巨災債券幾乎毫髮無損並且投資回報非常樂觀。氣象學家預測今年大西洋颶風季將比往年更活躍，可能出現三到五場重大風暴。
來自晨星的Dobrescu表示，氣候變化使巨災債券模型更難捕捉全部的潛在風險。Swiss Re則計劃利用其190個專有災害模型應對不確定性。該公司還擁有50名專精災害類風險的內部科學家。
