科技巨頭股價下跌，市場關注轉向個股實力
在過去10年中，科技巨頭公司如蘋果、Alphabet、亞馬遜和特斯拉等推動了美國股市的增長，但今年這一趨勢出現了變化。儘管2025年標普500指數在特朗普總統貿易政策影響下有所恢復，但上述科技巨頭的股價仍在下跌。彭博壯麗七雄指數，包括Meta、微軟和英偉達等公司，表現落後於標普500指數，如果這種趨勢持續到年底，這將是過去10年中第二次出現這種情況。
與去年科技股和電信股超過35%的漲幅形成鮮明對比，今年工業、公用事業和金融板塊正在推動股市反彈。RGA Investments首席投資官Rick Gardner表示，市場開始更多關注個股、公司財務實力和創新，而不是圍繞關稅的不確定性。
在過去一個月市場反彈期間，Gardner一直在購買大型科技股，但這些股票表現不佳。高盛數據顯示，對沖基金以4月9日以來最快的速度搶購美國股票，科技股成爲買盤的最大受益者。
科技股面臨的挑戰
科技股在過去幾年大幅上漲，但隨着經濟變化，這些股票可能面臨更大的下跌空間。十年前，押注大型科技股的回報率爲2179%，而標普500指數不計股息的回報率爲181%。摩根士丹利首席投資官Lisa Shalett表示，很難證明這些數字是合理的。
對沖基金經理Michael Burry在第一季度購買了英偉達的看跌期權，從價格下跌中獲利。股市最大的“如果”問題是：如果那些落後的大型科技股開始再次跑贏大盤，這對標普500指數意味着什麼？“壯麗七雄”約佔標普500指數市值的三分之一，今年以來下跌4.2%，而標普500指數上漲1.3%。
Gardner認爲有可能創歷史新高，自標普500指數4月份觸底以來，科技股一直在領漲，科技股上漲了31%，而整个指數上涨了20%。
科技股表現不一
並非所有大型科技股今年都表現不佳。Meta平臺上漲9.4%，領跑七大科技巨頭，而微軟上漲7.8%。這兩家公司對關稅的敞口都有限，財報好於預期。英偉達將於5月28日發佈財報，該公司對2025年的預期大致持平。
儘管如此，押注科技股上漲自有風險。特朗普可能會在7月90天的關稅暫停期結束後恢復他對關稅的強硬態度。此外，特朗普的關稅帶來的需求衝擊是否會破壞美國經濟擴張，並導致通脹再次抬頭，目前尚無定論。
企業已經消化了特朗普關稅帶來的大部分成本，但沃爾瑪公司在上週的收益報告中表示，隨着該公司清理庫存並開始轉嫁新商品的成本，消費者很快就會開始看到更高的價格。與此同時，密歇根大學的月度調查顯示，美國消費者信心處於有記錄以來的第二低水平，通脹預期處於數十年來的高點。
儘管拖累大型科技落後企業的因素各不相同，但它們大多數面臨的共同挑戰是對中國的敞口，特朗普政府對中國徵收了最高的關稅。例如，蘋果最重要的設備iPhone的大部分仍主要在中國製造，中國佔其2024年收入的17%。該公司本月早些時候公佈，第二財季在華銷售額下降了2%，低於分析師的預期。自去年12月26日以創紀錄的價格收盤以來，蘋果的市值已經損失了7000多億美元，現在的市值還不如微軟和英偉達。
Alphabet也面臨着越來越多的擔憂，即OpenAI的ChatGPT等人工智能聊天機器人可能給其谷歌搜索業務帶來風險。蘋果一位高管上週在法庭作證時說，蘋果Safari網絡瀏覽器的搜索量在4月份首次下降。
信安資產管理公司首席投資官兼全球股票主管George Maris表示，從許多方面來看，股市最令人鼓舞的跡象是，標普500指數有能力在沒有大型科技公司領漲的情況下反彈。一個良好的、建設性的市場不一定需要市值那些最大的證券才能表現出色。如果在整個投資領域有更多的參與，你可能會擁有一個更健康、更健康、更以基本面爲導向的市場。
