穆迪下調美國信用評級引發市場動盪，美債收益率上升

投資者本週初面臨市場動盪，美國資產承受新壓力，主要由於對美國債務的擔憂。上週五晚間，穆迪評級將美國政府信用評級從Aaa下調至Aa1，歸咎於預算赤字不斷膨脹。亞洲早盤交易中，美國股市和債券期貨隨美元下跌。

隨着國會就無資金支持的減稅政策展開辯論，美國經濟放緩的擔憂加劇。上週五，10年期美國國債收益率一度升至4.49%。富蘭克林鄧普頓投資副首席投資官馬克斯·戈克曼表示，美債評級下調並不意外，預計債務償還成本將繼續攀升，可能導致美國收益率陷入“熊陡”螺旋，給美元帶來下行壓力，並降低美股吸引力。

富國銀行策略師預計，受穆迪降級影響，10年期和30年期美國國債收益率將再上升5-10個基點。若30年期國債收益率上升10個基點，將突破5%，達到2023年11月以來的最高水平。

儘管收益率上升通常會提振貨幣，但債務擔憂可能加劇市場對美元的懷疑。彭博美元指數已接近4月低點，期權交易員情緒處於五年來最悲觀狀態。

信心流失與政策影響

歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德表示，美元近期對歐元貶值反映金融市場對美國政策的不確定性和信心流失。美國國債收益率上升將加大政府縮減債務的難度，同時可能因推高貸款利率而威脅經濟。

美國財政部長斯科特·貝森特淡化了對美國政府債務及關稅引發通脹影響的擔憂，稱特朗普政府決心降低聯邦支出並推動經濟增長。貝森特認爲穆迪的評級是滯後指標。

爲緩和市場負面情緒，特朗普總統表示將與俄羅斯總統弗拉基米爾·普京通電話，討論如何結束烏克蘭戰爭。

美國聯邦預算赤字目前已接近每年2萬億美元，超過GDP的6%。美國國會預算辦公室警告，政府债务规模有望超過二战后纪录水平，到2029年將達到GDP的107%。穆迪預計聯邦赤字將進一步擴大，到2035年將達到GDP的近9%。

儘管赤字規模龐大，議員們可能繼續推進大規模稅收和支出法案，預計該法案將在未來幾年爲聯邦債務增加數萬億美元。稅收聯合委員會預計，該法案未來十年的總成本爲3.8萬億美元。

巴克萊銀行分析師預計穆迪降級不會改變國會議員的投票結果、引發國債被迫拋售，或對貨幣市場產生重大影響。自2011年標普下調美國評級以來，美國政府信用評級下調的政治意義已減弱。

美國財政部報告顯示，中國3月減持了美國國債，但數據顯示更多是在調整久期，而非真正拋售美元資產。儘管存在貿易緊張局勢和對財政揮霍的擔憂，3月外國對美政府證券的需求依然強勁，表明尚無拋售美債的跡象。