世界黃金協會：4月黃金投資熱情空前高漲 險資入場等多因素爲金價提供長期穩固支撐

4月中國黃金市場報告：投資熱情高漲，金價強勢上漲

根據世界黃金協會發布的4月中國黃金市場報告，當月黃金投資熱情顯著上升。以美元計價的倫敦午盤金價（LBMA）上漲6%，創下2011年以來最強勢的4月漲幅；以人民幣計價的上海午盤基準金價（SHAUPM）上漲6.9%，實現近19年來的4月份最高回報。推動4月金價的主要因素包括美元走軟、地緣政治與經濟不確定性增加以及黃金ETF的強勁流入。長期來看，全球經濟與地緣政治風險的持續存在，疊加中國保險資金的入場，黃金投資需求將進一步獲得穩固支撐。

實物黃金需求回暖

4月，上海黃金交易所黃金出庫量爲153噸，月環比增加27噸。黃金需求的強勁勢頭主要歸因於投資者大舉購金，金條與金幣銷售持續堅挺；中美貿易摩擦升級背景下，黃金穩坐中國表現最優資產之位；一季度金交所黃金出庫量低於常態，而後金飾商爲迎五一假期進行補貨。

黃金ETF需求激增

4月，中國市場黃金ETF流入約490億元人民幣，已連續三個月保持強勁流入。資產管理總規模（AUM）激增至1580億元人民幣，雙雙刷新記錄高位。人民幣金價的卓越表現、中美貿易摩擦引發的擔憂、國內債券收益率因貨幣政策寬鬆預期而下降等因素聯合促成了此次空前的需求激增態勢。進入5月，中國市場黃金ETF維持了流入態勢，但較4月相比顯著減速。

中國人民銀行連續六個月宣佈增儲黃金，4月再次購入黃金2.2噸，推動中國官方黃金儲備總量升至2295噸，佔外匯儲備總額的6.8%。

進口量同比大幅銳減

3月黃金淨進口量爲46噸，較2024年3月的183噸同比大幅锐减。一季度累計進口黃金73噸，遠低於2024年同期的545噸。金飾需求疲軟是進口下滑的主要影響因素，導致境內外金價溢價收窄甚至時不時出現折價，進一步抑制黃金進口商的積極性。

未來展望

預計在五一假期結束後，金飾消費步入淡季，需求噸位或延續疲態。但近期金價的回調，或可爲金飾需求提供一定支撐。