證券交易印花稅大增折射A股活躍度，前四個月同比增58%，如何看各月變化？

財政部公佈1-4月印花稅數據，證券交易印花稅同比增長57.8%

根據財政部5月20日公佈的財政收支情況，2025年1-4月全國印花稅收入達到1614億元，同比增長18.9%。其中，證券交易印花稅收入爲535億元，同比增長57.8%。

若按單月計算，4月證券交易印花稅爲124億元，同比增長49.4%，環比下降28.32%。這一數據變化表明，儘管自2023年8月證券交易印花稅減半徵收政策實施已近21個月，市場交易活躍度持續提升，但4月環比下降显示市场短期交易热度有所回落，受政策預期調整等因素影響。

從市場表現來看，4月A股整體呈現震盪格局，特別是在美國對華加徵對等關稅等外部衝擊下，市場一度出現快速調整，賺錢效應階段性減弱。然而，隨着監管密集的政策出臺，A股主要指數企穩回升，投資信心指數也得到回升。

前四個月印花稅同比增長近六成

財政部公佈的數據顯示，2025年前四個月，全國證券交易印花稅收入達535億元，同比增長57.8%。這一顯著增長態勢，充分展現了資本市場交易活躍度的快速回升，也是投資者信心提振、市場流動性改善以及政策效應持續釋放的有力佐證。

儘管財政部此次僅公佈1-4月累計數據，此前僅有1-2月及一季度的相關數據，環比數據缺乏充分可比性。雖然從4月證券交易印花稅數據來看，較上月有所下降，但整體仍保持在穩健水平。

自2023年8月證券交易印花稅減半徵收政策落地實施後，政策紅利持續釋放，截至目前，A股市場累計減免稅額已達2144億元。僅2025年4月單月，就減免124億元，前4個月累計減免額與同期印花稅收入持平，爲535億元，切實降低了市場交易成本，持續激發市場活力。

政策密集出臺呵護市場活力

證券交易印花稅作爲反映市場熱度的“晴雨表”，其收入變化離不開強有力的政策支持。面對4月初美國加徵關稅帶來的市場衝擊，監管密集出臺多項政策呵護市場活力。

在市場穩定層面，中央匯金充分發揮了“平準基金”功能，持續加大ETF和優質個股的配置力度，同時央行配套提供流動性支持，爲市場注入“強心劑”。在產業資本層面，國務院國資委牽頭推動央企增持回購，三峽集團、國家能源集團等能源央企率先響應，推出百億級增持方案，彰顯“國家隊”對市場價值的堅定信心。在長期資金層面，金融監管總局適時提高險資權益投資比例上限，預計將引導數千億元長期資金有序入市，爲資本市場構建更加穩定的資金供給體系。這一系列舉措既着眼於短期市場穩定，更注重完善資本市場長期健康發展的制度基礎。

4月25日，中共中央政治局召開會議，分析研究當前經濟形勢和經濟工作會議指出，要持續用力防範化解重點領域風險。繼續實施地方政府一攬子化債政策，加快解決地方政府拖欠企業賬款問題。加力實施城市更新行動，有力有序推進城中村和危舊房改造。加快構建房地產發展新模式，加大高品質住房供給，優化存量商品房收購政策，持續鞏固房地產市場穩定態勢。持續穩定和活躍資本市場。

中國銀河證券首席經濟學家章俊表示，“持續穩定和活躍資本市場”的提出，意味着在穩定的基礎上，未來需要進一步活躍市場，這也是穩中求進的工作總基調在資本市場層面的映射。