克而瑞：百強房企總土儲貨值縮水13%至25.23萬億 去化週期攀升至6.93年歷史新高

2024年TOP100房企土儲貨值下降13%，去化週期達歷史新高

根據克而瑞地產研究的最新報告，截至2024年末，中國TOP100房企的總土地儲備貨值合計爲25.23萬億元，較上一年末下降了13%。TOP100房企的總土儲權益貨值合計爲18.17萬億元，貨值權益比爲72%，較往年有所提升。同時，總土儲建築面積合計爲15.82億平方米，較上一年末下降了12%。

從各梯隊門檻來看，總土儲貨值的百強門檻值爲205.8億元，較上一年末下降了16%；十強門檻下降幅度更是達到了27%。總土儲建面的百強門檻爲63.8萬平方米，較上一年末下降了15%；二十強門檻下降了24%，十強門檻下降了14%。這表明規模房企在2024年明顯加強了土儲的去化。

在TOP100房企中，96%的房企土儲貨值出現下降，其中貨值下降幅度超過20%的房企數量佔比達15%。2024年末，貨值規模在5000億以上的房企數量有13家，貨值規模在1000億以下的有38家。與2023年相比，5000億以上的房企數量佔比減少，而千億以下的數量佔比增加。

2024年總土儲貨值排名前十的房企中，貨值規模下降較大的包括招商蛇口(001979.SZ)、保利發展(600048.SH)等。

2024年，全國新建商品房銷售額爲96750億元，下降了17.1%。在此背景下，百強房企的土儲貨值去化週期加權值爲6.93年，達到歷史新高。不同貨值規模房企的去化週期也有所不同，1000億至3000億房企的去化週期爲9.01年，而5000億至万亿房企的去化周期最短，爲5.01年。

在行業深度調整的背景下，現房庫存去化成爲挑戰。2024年50家典型上市公司的存貨賬面價值總計7.98萬億元，較上一年末下降了15%。已竣工存貨佔比達到27%，爲近五年來的最高值。50家典型上市房企中有94%計提了存貨跌價，確認了存貨跌價損失1677億元，較2021年至2023年每年確認規模增加了26%。

當前房地產行業正從“規模爲王”轉向“產品爲王”，房企在土地儲備相關領域也提出了相似的戰略規劃，如向核心一二線城市靠攏，平衡投資與回款之間的關係，重視企業現金流安全；同時加強存量去化，積極配合當前收儲政策，盤活存量資產。

2025年政策的重點預計仍將圍繞保交樓、收儲以及城市更新三個方面。房企應密切關注各地“穩地產”政策的落地細則，積極配合相關政策加快自身存量去化，尋找新的投資機遇。