資金面寬鬆引發行熱度上升 二季度銀行大額金融債計劃密集披露 資本債發行規模也走高

浙商銀行擬發行1000億金融債券，商業銀行金融債發行計劃增多

浙商銀行近期披露股東大會資料，計劃申請發行不超過1000億元人民幣金融債券，有效期至2026年6月底。債券品種包括小微金融債、綠色金融債、科創債等專項品種，資本性質債券額度將另行申請。該議案已通過董事會審議，將於6月13日提交股東大會表決。

自4月份以來，商業銀行披露的大額金融債計劃逐步增多。例如，中國銀行於4月29日公告，計劃在2025-2026年度發行規模不超過3500億元人民幣金融債券。

華南某股份行公司業務人士表示，未來金融債將成爲重要的資金輔助來源，尤其在定向投放、政策性強的貸款領域，這些領域信貸資本佔用較少，且發行得當可以降低和鎖定資金成本。

上海一位銀行債券交易員指出，金融債熱度上升，目前政策上對金融債在銀行資金來源和信貸來源上沒有明確的比重限制。

市場資金趨於寬鬆，機構第二季扎堆發行金融債。據浙商銀行股東大會資料披露，當前3年期AAA級金融債發行利率約爲2%，較同期限定期存款利率低30個基點(BP)。

公告還披露，截至2024年底，浙商銀行最近一期普通金融債2024年9月份起息，當時的發行利率爲2.01%。

深圳某券商固收首席表示，一季度市場利率階段性上升，不利於發債。3月以來，資金面更爲寬鬆，不少銀行選擇實施發債計劃。

上述券商分析師還表示，近期金融債到期續發的比例不小。隨着金融債發行滾動，存量規模和到期償付的比例也會逐步增大。

東方金誠表示，4月金融債發行加權平均利率爲2.40%，環比上行30BP。從信用利差來看，AAA級商業銀行債、證券公司短融債信用利差均有所收窄。

銀行資本類債券發行迎來窗口期

二季度不僅金融債券發行開始起量，銀行資本債券的發行規模也在走高。

東方金誠報告顯示，2025年一季度末，商業銀行資本充足率爲15.28%，較2024年末下降46bp。其中，國有大行、城商行、農商行、外資銀行資本充足率環比分別下降54bp、53bp、52bp、65bp，降幅高於行業平均水平；股份行、民營銀行資本充足率環比分別下降27bp、26bp。

爲了補充資本，4月份多家銀行已經在實施發債計劃，包括工商銀行發行500億元二級資本債，興業銀行、江蘇銀行、招商銀行分別發行300億元、200億元和200億元永续债补充一级资本。