關稅前哨戰透支復甦動能 德國4月工業產出出口雙超預期下滑

德國4月工業產出與出口雙雙下滑，經濟復甦面臨挑戰

根據FOREXBNB的報道，德國4月工業產出和出口均出現下滑，這在即將面臨美國關稅威脅的背景下，對歐洲最大經濟體的產業週期性復甦構成了打擊。德國统计局周五公布的数据显示，工業產出環比下降1.4%，出口貨物環比減少1.7%，兩項數據跌幅均超出了彭博調查經濟學家的預期。

儘管週四公佈的工廠訂單數據顯示了意外驚喜，受計算機、電子及光學產品需求激增推動，4月訂單量逆勢增長，顯著優於市場預期的下跌。

德國經濟一季度以超預期增長實現開門紅，但這主要源於企業和出口商搶在預期關稅前提前出貨。4月數據疲軟顯示二季度開局不利，尤其工業產出呈現全面下滑，這給5月初上任的梅爾茨總理帶來嚴峻挑戰。

德國商業銀行首席經濟學家約爾格·克雷默持樂觀態度，認爲無需過度擔憂。他在研報中寫道，“新訂單增長預示未來數月生產將復甦”，“即便美國加徵關稅會抑制復甦，德國經濟仍將受益於歐洲央行降息及即將出臺的大規模財政刺激。”

彭博經濟學家馬丁·阿德默則預警：“儘管製造業企業對短期前景悲觀情緒略有緩解，但我們預計工業疲軟將持續數月，或將導致今夏整體經濟活動陷入停滯。”

多數國際機構和經濟學家預測2025年德國經濟將停滯不前，這將是史無前例的連續三年零增長，甚至可能重現2023和2024年的萎縮態勢。

德國央行週五晚些時候將發佈最新增長預測。行長約阿希姆·納格爾近期表示，繼一季度提前透支增長後，“隨着關稅政策生效，年內剩餘時間經濟料將走弱”。

德國被視爲最易受美國貿易關稅衝擊的國家，同時仍受制於全球增長乏力和勞動力老齡化、官僚主義等結構性問題。

新政府大規模增加國防和基建支出的計劃帶來些許樂觀情緒。週三德國內閣批准了總值約460億歐元(520億美元)的企業稅收減免方案，作爲經濟振興計劃的重要組成。

法國同日數據顯示，這個歐元區第二大經濟體4月工業產出下降1.4%，遠遜於經濟學家預期的持穩。異常溫和天氣導致能源產出驟降拖累數據，製造業產出亦環比下滑0.6%。

貿易報告顯示法國4月商品貿易逆差微幅擴大，出口額從3月的505億歐元降至504億歐元(576億美元)。