美聯儲褐皮書：經濟活動略有下降 關稅擔憂加劇企業與消費者謹慎情緒

美聯儲《褐皮書》揭示美國經濟輕度收縮及關稅憂慮

美聯儲最新發布的《褐皮書》顯示，在過去六週內，美國經濟出現輕度收縮，企業招聘放緩，消費者和企業因關稅相關價格上漲而變得更加謹慎。報告指出：“自4月23日上次報告發布以來，經濟活動略有下降。”

所有12個地區的報告均顯示，當前經濟和政策不確定性水平較高，導致家庭和企業在決策方面表現出猶豫和謹慎態度。

就業情況

在就業方面，大多數地區的招聘“幾乎沒有變化”，其中有7個地區將就業描述爲“持平”。儘管勞動力市場中求職者人數增加、員工流動率下降，所有地區都描述了勞動力需求下降的情況，包括工時減少、加班時間下調、招聘暫停以及裁員計劃。一些地區確實報告了特定行業的裁員，但整體並不普遍。

通脹情況

關於通脹，報告稱物價“以溫和速度上漲”。然而，各地普遍預計未來成本和價格上漲速度將加快，有些地區甚至將這些預期形容爲“強勁”、“顯著”或“可觀”。報告指出：“所有地區均表示，更高的關稅正在推高成本和價格。”

儘管如此，不同地區對價格上漲幅度的預期存在分歧，一些企業表示可能通過壓縮利潤率或徵收“臨時附加費”來應對。報告指出：“計劃轉嫁關稅成本的企業預計將在三個月內完成轉嫁。”

此次報告覆蓋了總統特朗普近期調整關稅政策的關鍵時期。目前市場仍擔憂關稅的通脹效應，以及其對招聘活動和整體經濟增長的潛在抑制作用。

在6月這份報告中，“關稅”一詞出現了122次，相較4月報告中的107次進一步增加，顯示該問題正成爲企業運營中的核心憂慮。

地區經濟活動差異

從地區來看，波士頓、紐約和費城均報告經濟活動下降；而里士滿、亞特蘭大和芝加哥則呈現出較好的增長態勢。其中，紐約聯儲指出，該地區存在“高度不確定性”，並指出由於關稅導致的成本上升，投入價格大幅增長。儘管特朗普政府在努力削減聯邦政府開支，里士滿地區仍報告了輕微的招聘增長。