非農超預期！美債收益率全線跳漲5基點 降息預期回撤至全年不足兩次

美債收益率全線上漲，降息預期調整

週五債市下跌導致各期限美債收益率全線上漲至少5個基點。基準10年期美債收益率上升7個基點至4.46%，而對美聯儲貨幣政策最敏感的兩年期美債收益率同樣攀升7個基點至3.99%。

利率互換市場顯示，交易員目前預計9月前降息25個基點的概率約爲70%。市場對全年降息的定價已不足兩次。

美國非農就業數據

根據美國勞工統計局週五公佈的最新數據，上月美國非農就業人數增加13.9萬人，創2月以來最低，前兩個月則合計被下修9.5萬人。失業率持平於4.2%，而薪資增速加快。與經濟學家們普遍預期相比，13.9萬人的非农就业人数大幅优于12.6萬-13萬人左右的普遍预期，失業率則與經濟學家預期相吻合。

貝萊德投資組合經理傑弗裏·羅森伯格表示，"可以看到債券市場正在小幅修正對美聯儲政策的預期，""關鍵信息是勞動力市場正在放緩但仍保持強勁。"

美聯儲政策預期

美聯儲政策制定者表示，在平衡通脹高企與經濟放緩風險之際，他們需要更多數據支持纔會降息。官員們稱，可能需要數月時間才能釐清大規模政策調整（尤其是貿易政策）對經濟的影響。

本週數據在特朗普政府關稅戰的不確定性中，描繪出就業市場喜憂參半的圖景。私營部門就業數據顯示5月招聘速度放緩至兩年來最低，而4月職位空缺數卻意外上升。

哥倫比亞Threadneedle投資公司利率策略師埃德·阿爾-侯賽因在談及週五報告時表示，"這些數據不會改變美聯儲的現行政策，""部分押注今夏降息的空頭頭寸可能會平倉。"

華爾街對美聯儲今年降息幅度的預測從零到100個基點不等。多數大型銀行的預測是僅降息一次，時間可能在9月或12月。

交易員仍押注決策者將在6月會議上按兵不動，最早可能在9月或10月降息。

高盛資產管理公司多行業固定收益投資主管林賽·羅斯納表示，"我們預計美聯儲本月會議將維持利率不變，""勞動力市場數據需要進一步軟化，美聯儲纔可能繼續寬鬆週期。"

策略師卡梅倫·克里斯表示，“雖然債券市場最初的反應主要集中在數據超過預期（可能還有邊際的頭條新聞優於），但總的來說，這些數據並沒有真正改變我們對勞動力市場的理解。”

與此同時，彭博美元指數在報告發布後升至日內高點，隨後漲幅收窄。該指數本週累計下跌0.4%，外匯市場越來越聚焦經濟數據表現。