鮑威爾預警通脹潮但點陣圖現分歧：7官員主張2025年不降息 十人預計至少降兩次

美聯儲維持利率不變，預計物價上漲潮即將到來

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在週三的會議中釋放信號，儘管美國經濟與利率前景充滿未知，物價上漲潮即將到來。美聯儲政策制定者一致投票決定連續第四次維持利率不變，等待關稅對通脹的影響顯現。鮑威爾表示，目前尚不清楚消費者將承擔多少關稅成本，但預計今年夏季能獲取更多數據。

“關稅成本終將被消化，部分負擔會轉嫁至終端消費者，”鮑威爾稱，“我們知道衝擊即將到來，只是希望在過早下判斷前觀察更多實際影響。”

政策制定者內部分歧加劇

政策制定者最新經濟預測顯示委員會內部分歧加劇：儘管“點陣圖”中位數預測仍顯示今年兩次降息，但七名官員認爲2025年無需降息，而十人預計至少兩次降息。摩根大通資產管理投資組合經理普里亞·米斯拉指出：“他們在維持當前利率上達成一致，但對風險的看法存在分歧。2025年點陣圖的分化本质上反映了不同委员对通胀持续性的判断差异。”

鮑威爾淡化官員利率預測的分歧，稱鑑於經濟高度不確定性，“沒人對利率路徑有絕對信心”。

政策路徑展望

長期以來，政策制定者預計特朗普總統的政策調整（尤其是貿易政策）將推高失業率與通脹。包括鮑威爾在內的多名官員強調，央行致力於防止價格壓力演變爲持續性通脹。

迄今爲止，美國經濟展現韌性：近月通脹漲幅低於預期，失業率保持穩定。美聯儲在會後聲明中稱，經濟不確定性已有所減弱，但仍處高位。鮑威爾強調政策需具前瞻性，稱官員已開始觀察到關稅的部分影響，但預計未來數月影響將更顯著。

儘管預測者預期通脹將“顯著”上升，鮑威爾認爲就業市場尚未“迫切需要降息”。米斯拉表示：“通脹數據溫和本可讓他安心，但美聯儲預計價格壓力將在未來顯現。”下週鮑威爾計劃在國會作證時，市場將再次獲得傾聽其經濟展望的機會。

更新經濟預測

政策制定者從聲明中刪除了“失業率與通脹風險均已上升”的表述，但中位數預測顯示，美聯儲青睞的物價指標今年將上漲3%，高於截至4月的2.1%。同時，官員下調2025年經濟增長預期，並小幅上調失業率預測。

利率期貨數據顯示，投資者認爲9月降息概率超70%。但彭博調查顯示，多數經濟學家稱至少需到9月才能明晰貿易、移民及財政政策的影響，而美聯儲似乎並不急於行動。

桑坦德美國資本市場首席經濟學家斯蒂芬·斯坦利稱：“美聯儲正處於觀望狀態，或許到9月我們能獲得更多答案，這已是目前最好的預期。”