美聯儲主席鮑威爾：關稅影響正在顯現 利率政策需繼續觀望

美聯儲鮑威爾強調經濟穩健和物價穩定，對通脹和失業率預測上調

美聯儲主席鮑威爾在最新新聞發佈會上重申，美聯儲的核心關注點是“讓經濟穩健運行並保持物價穩定”。面對總統特朗普對利率政策的批評，鮑威爾未作正面回應，僅強調聯邦公開市場委員會(FOMC)的目標是穩固的經濟和物價穩定。

鮑威爾警告稱，4月初宣佈的大規模關稅仍在影響供應鏈，預計夏末之前商品價格還會上漲。他指出，個人電腦等電子產品已出現提價跡象，這可能只是開始。儘管特朗普要求零售商不要將關稅轉嫁給消費者，但鮑威爾表示，多數企業預計將將部分乃至全部成本傳給下游甚至終端用戶。

與5月聲明相比，FOMC在6月聲明中將“風險上升”改爲“經濟前景不確定性已減少，但仍處高位”。鮑威爾解釋稱，不确定性與风险不同，關稅帶來的政策焦慮在4月達到峯值，儘管有所緩解，但仍需警惕外部衝擊，包括以伊衝突推動的能源價格上揚。

最新《經濟預測摘要》顯示，美聯儲將2025年整體PCE通脹預估由2.7%上調至3%，核心PCE由2.8%上調至3.1%；2026–2027年通脹路徑同樣略往上修。鮑威爾強調，在看到“通脹正可持續地迴歸2%”之前，官員們不會考慮大幅放鬆政策。

FOMC將今明兩年失業率預測小幅上調，並首次在公開場合提及“挑戰性場景”，即通脹回落速度慢於就業市場降溫時，聯儲或陷入目標衝突。鮑威爾表示，若出現這種情況，會考慮離雙重目標各有多遠，以及各自迴歸正常的時間維度。

隨着通脹、失業率雙升的可能性增加，市場對滯漲擔憂升溫。Janus Henderson投資組合經理Dan Siluk指出，通脹預測上修意味着激進降息空間受限，而若就業繼續走軟，美聯儲或被迫在兩難中權衡。

鮑威爾給出了“靜觀其變”的基調：“在進一步瞭解經濟路徑之前，我們擁有充足的耐心。”FOMC維持聯邦基金利率在4.25%–4.5%區間不變，並保留“年內兩次降息”的前瞻指引，但鮑威爾明言時點尚無定論。