惠譽加入看空黃金陣營

惠譽旗下BMI分析師看空黃金，預測2025年均價3100美元/盎司

惠譽旗下BMI的分析師於7月2日表示，黃金的漲勢可能已經走到盡頭。儘管金價將維持在高位，但要突破4月份的記錄需要極端事件的發生。

BMI分析師指出，由於貿易不確定性、地緣政治緊張局勢加劇、美元走軟以及央行購買量不斷增加，黃金價格仍將保持在高位。然而，要使金價突破4月份創下的3500美元每盎司的歷史新高，需要中東地區爆發戰爭或美聯儲大幅降息。BMI維持其對2025年黃金年平均價格的預測爲3100美元每盎司。

在2025年4月，現貨黃金達到歷史高點3500美元每盎司。儘管中東局勢擾動，金價再也沒有突破這一記錄。BMI預計，2025年第二季度和第三季度，黃金價格將在3000-3400美元每盎司之間震盪。

在BMI發佈報告看空黃金之前，花旗是首家看空金價走勢的機構。6月中旬，花旗報告稱，黃金的需求將下降，金價預計在未來幾個季度將跌破3000美元每盎司。在花旗集團的基本預測中（概率爲60%），金價預計將在下一季度鞏固在每盎司3000美元上方，然後走低。該行表示，“到2026年下半年，黃金將回到每盎司約2500-2700美元水平”。7月1日，花旗重申看空黃金未來走勢的觀點，稱隨着中東地緣局勢降溫以及全球經濟增長前景改善，黃金的投資需求將下降，從而推動金價回落，黃金市場將出現根本性疲軟。該行建議，黃金礦商採取保險措施，以防金價從目前水平下跌。

除了花旗和BMI，其他知名機構對金價未來走勢仍然看漲。摩根大通的觀點最爲樂觀，認爲黃金價格將在2029年達到6000美元每盎司，意味着從當前約3300美元水平還需上漲80%。摩根大通認爲，全球投資者持有約54萬億美元美國資產，若其中0.5%轉向黃金（約2736億美元，相當於2500噸），將遠超全球年礦產金量（3600噸），引發供需失衡。其次，2024年全球央行美元儲備佔比降至57.4%（1995年以來新低），黃金儲備佔比升至18.3%；2025年央行購金量預計達850噸（同比增22%）。第三是技術面突破強化了看漲預期。金價從2020年低點1451美元翻倍至3000美元僅用5年，遠快於此前兩輪牛市（均耗時12年）。

其他機構對金價的預測

本文轉載自：Wind萬得；FOREXBNB編輯：陳筱亦。