高盛研報：美國6月就業報告或成美元走勢轉折點

高盛最新研報指出，即將發佈的美國6月就業報告可能成爲美元走勢的關鍵轉折點。若報告中勞動力市場數據持續疲軟，可能進一步強化市場對美聯儲轉向寬鬆貨幣政策的預期，從而對美元構成下行壓力。

當前外匯市場正經歷重要轉變，隨着中東地緣政治緊張局勢顯著緩和，以及美國國內財政政策爭議暫時退居次席，傳統宏觀經濟數據重新成爲驅動匯率波動的主導因素。

儘管美歐利差仍處於歷史高位，但近期美元指數已呈現回落態勢，這反映出全球資金流向正在發生結構性變化。市場避險情緒降溫直接導致美國短期國債收益率承壓下行，進一步削弱了美元的避險貨幣屬性。

非農就業數據對美元匯率的影響

高盛分析團隊特別強調，若非農就業數據出現超預期走弱，將直接衝擊美元兌歐元和日元匯率，因其最能印證美國經濟增速放緩的現實。這種數據表現不僅會加劇市場對美聯儲降息的押注，更可能引發新一輪美元拋售潮。

美元指數逐步走弱對新興市場的影響

從更宏觀的視角看，即便6月就業數據未出現極端疲軟，美元指數逐步走弱仍將是大概率事件。這種溫和貶值態勢將利好新興市場資產，特別是人民幣匯率有望獲得支撐，其外溢效應還將波及整個亞洲貨幣體系。

高盛最終研判認爲，6月就業報告實質上已成爲檢驗美元走勢的"壓力測試"，若數據意外大幅低於預期，美元或將遭遇集中拋售；若數據符合預期，市場也將延續"美元溫和貶值+風險資產受益"的交易主線。這場由傳統經濟數據主導的外匯市場新敘事，正在取代此前由地緣政治和財政政策主導的波動邏輯。