瑞銀研究報告：全球經濟與戰略概覽及投資者最棘手問題解答

瑞銀在其最新發布的研究報告《全球經濟與戰略概覽 —— 我們收到的9個最棘手的客戶問題》中，針對投資者最關心的問題進行了深入分析。報告指出，外國投資者正在減少對美國資產的敞口，這一觀點已在市場參與者中得到廣泛認同。

關鍵問題及瑞銀解答

問題 瑞銀解答
關稅如何影響全球增長? 目前實施的關稅相當於對美國進口商徵收約1.5%的GDP稅，全球增長的跟蹤預估目前年率僅爲1.3%，處於歷史第8低的百分位。
此次美元拋售與以往有何不同? 瑞銀看空美元，但不認爲這是美元長期貶值趨勢的開始。當前的美元拋售並不具備過去美元長期下跌週期的關鍵要素。
爲何在美國通脹數據中看不到關稅的影響? 關稅的初步影響已開始出現在一些私營部門數據中，但傳導至官方消費價格指標存在延遲，預計7月CPI將受到顯著影響。
全球出口商如何應對美國關稅? 一季度及可能在4/5月部分時間出現的關稅搶跑現象表明，尚未達到交易量因價格上漲而下降的穩定狀態。
美國的財政前景是否在推高全球收益率? 預算赤字的絕大部分變化源於2017年減稅政策的延期，需求的波動往往遠大於供應的波動。
有何證據表明資本在從美國撤離? 4月美國國際資本流動數據提供了拋售美國資產的證據，但不清楚這種撤離是否在4月之後持續。
美國股市與歐洲股市相比，獨特性有多強? 美國股市在科技板塊通常表現突出，但此次GDP放緩主要源於美國，歐元區的經濟驚喜表現遠好於美國。
“One Big Beautiful”法案對美國增長是助力還是阻礙? 該法案到2026年預計會給經濟增長帶來約45個基點的提振。
各國央行如何應對全球關稅升級? 未採取報復性舉措以及美元貶值，已改變了各國央行的看法，預計會有大約1-3次政策利率下調。

瑞銀的報告詳細解答了投資者最關心的9個問題，涵蓋了關稅對全球增長的影響、美元走勢、通脹數據、全球出口商的應對策略、美國財政前景、資本流動、股市比較、財政法案影響以及各國央行的政策應對。報告提供了深入的分析和數據支持，爲投資者提供了寶貴的市場洞察。