美聯儲主席候選人沃勒：主張溫和整體縮表至5.8萬億，支持降息成“少數派”

美聯儲理事沃勒提議縮減資產負債表規模

美聯儲理事克里斯托弗·沃勒近日提出，美國央行應逐步將銀行儲備水平從當前的3.26萬億美元降至2.7萬億美元左右。若將美聯儲持有的貨幣與美國財政部一般賬戶餘額納入計算，整體資產負債表規模將從目前的6.7萬億美元縮減至5.8萬億美元。沃勒作爲特朗普總統潛在的下任美聯儲主席候選人之一，強調美聯儲應繼續推進資產負債表縮減進程，但不必過於激進。

沃勒在達拉斯聯儲主辦的活動中指出，可以通過讓部分到期和提前償還的證券自然退出資產負債表，持續減少準備金餘額。他特別提到，確定最低儲備“充足”水平對評估資產負債表縮減上限至關重要，這一水平直接關係到隔夜融資市場是否會被擾動。根據美聯儲最新數據，當前銀行在美儲備總額爲3.26萬億美元，而華爾街策略師估算，爲維持市場流動性並避免壓力，儲備餘額需保持在3萬億至3.25萬億美元区间。

沃勒主張明確設定“充足”儲備的具體數值，這與紐約聯儲等機構此前更寬泛的定義形成對比。後者傾向於保留靈活性，以應對儲備餘額下降時的市場變化。此外，沃勒重申他認爲聯邦基金利率設定過於嚴格，並可能在本月美聯儲下次會議上支持下調利率。他強調這一立場並非出於政治考量，儘管這使其在同事中成爲少數派。

特朗普政府近期多次呼籲美聯儲降息。白宮國家經濟委員會主任凱文·哈塞特週四批評美聯儲“落後於形勢”，未與其他央行同步調整利率。在資產負債表政策上，部分批評者認爲美聯儲應將規模恢復至金融危機前水平。2008年危機期間，量化寬鬆政策使資產負債表從約8000億美元激增至超2萬億美元。凱文·沃什等下任主席潛在候選人也屬於這一批評陣營。

沃勒進一步提出，美聯儲應增加資產負債表中短期資產的比重，長期證券僅用於對沖貨幣負債或佔美債持有量的一半左右。針對部分市場參與者建議“美聯儲資產構成應模仿美債市場，將短期資產佔比設爲20%”的觀點，沃勒認爲該方案雖可避免對收益率曲線施壓，但會延長資產負債表期限並增加美聯儲潛在收入損失風險，正如近年所見。