FOREXBNB獲悉，美元剛剛經歷了自尼克松政府打破佈雷頓森林體系金本位制以來最疲軟的上半年表現。截至6月，美元指數較其他主要貨幣累計下跌10.7%，創下1973年以來的最差半年度紀錄，並觸及2022年2月以來的最低水平。市場分析指出，多重利空因素正持續施壓美元，下半年走勢或面臨更大挑戰。
B. Riley財富管理首席市場策略師Art Hogan指出，當前市場已充分消化政策波動、債務膨脹及美聯儲降息預期等負面因素。美國財政狀況持續惡化，兩黨均未採取有效措施遏制赤字擴張，疊加軍事與貿易領域盟友關係疏遠，爲美元積累了充足利空動能。儘管美元自1月中旬起持續走弱，僅在4月因特朗普關稅政策預期緩和出現短暫反彈，但整體下行趨勢尚未逆轉。
市場影響方面，美元貶值尚未對美股形成顯著衝擊。標準普爾500指數成份股超過40%的收入來自海外市場，弱美元客觀上提升了美國出口產品的價格競爭力，這在持續的貿易摩擦中構成重要支撐。然而，美元霸權地位的動搖正引發更深層擔憂，美國公共債務已逼近30萬億美元，2025年財政赤字預計突破2萬億美元大关。若全球對美元及美債的信任度持續下降，可能對股票等風險資產產生結構性衝擊。
全球央行正加速增持黃金作爲儲備資產。世界黃金協會數據顯示，各國央行月度購金量達24噸，黃金價格上半年漲幅創1979年以來新高。美國銀行分析師Lawson Winder認爲，這反映了各國通過多元化儲備降低對美元依賴的戰略意圖，尤其在關稅政策與財政赤字問題持續發酵的背景下。TS Lombard更明確表示將"堅定做空美元"，認爲特朗普政府干预美联储政策及明确表态希望美元贬值的立场，進一步強化了美元被高估的判斷。
儘管美聯儲下半年可能啓動降息，但2024年上次降息週期中美元與美債收益率逆勢上漲的歷史，令當前政策效果存在不確定性。不過，華爾街機構對美元前景存在分歧。凱投宏觀指出，近期股市上漲反映投資者對美國資產的信心修復，美元前期疲軟可能源於其他貨幣主動升值及對沖策略調整。富國銀行則強調，美元在全球貿易與金融體系中的核心地位難以替代，其法治環境、市場透明度及流動性優勢使得"去美元化"進程極爲緩慢，尤其考慮到主要替代貨幣存在顯著短板。
美國財長斯科特·貝森特將近期匯率波動稱爲"正常現象"，但美債收益率上升仍暗示市場對美國資產的擔憂未消。B. Riley的Hogan總結稱，儘管技術面存在超賣反彈可能，但基本面仍堆積着債務危機、政策不確定性等深層風險，美元下行壓力短期內難以消散。
