大摩：建築商提供房貸優惠 美國房價居高不下

摩根士丹利報告：美國房屋建築商“降息購房”政策影響房價

根據摩根士丹利的一份報告，美國房屋建築公司通過承擔部分貸款資金來降低新購房者的房貸利率，這種做法雖然有助於吸引購房者，但也導致了房價居高不下。

報告指出，如果建築商不通過“降息購房”方式幫助購房者獲得更低的房貸利率，與Ginnie Mae合作的房屋價格可能會降低約12%，而與Fannie Mae或Freddie Mac合作的房屋價格可能會低約5%。

“降息購房”政策的影響

策略師們補充道，開發商往往會在政府擔保抵押貸款上提供更高的首付優惠，這類貸款通常由收入較低和信用評分較低的借款人獲得。高昂的房貸利率對潛在購房者來說是一個很大的阻礙因素，因此，那些建造新房的公司通過提供此類優惠措施來吸引購房者，這樣就能保持房屋銷售的順暢進行。但報告指出，這種政策也會導致房屋無法以更低的價格售出。

包括Zuri Zhao在內的策略分析師在報告中寫道：“如果沒有購房補貼政策，新房庫存量可能會更高，新房價格也可能會更低。”

“降息”方案的種類

房屋建築商可能提供的“降息”方案種類各不相同，但一種常見的方式是“3-2-1”結構。這種方案意味着第一年爲房主的房貸支付三個百分點的利息，第二年支付兩個百分點，第三年支付一個百分點。

摩根士丹利表示，還有一種“永久性降息”措施，能夠永久性降低房貸利率，這一類別對房貸債券投資者的影響更爲顯著。報告稱，永久性降息在Ginnie Mae的房貸中更爲常見，而在Fannie Mae和Freddie Mac的房貸中則不常見。

房利美、房地美和政府住房貸款公司通過將房貸打包成債券，併爲投資者提供財務擔保，來支持房貸行業。

一些報告表明，房屋購買補貼的做法正逐漸不受建築商的青睞。穆迪分析公司的首席經濟學家Mark Zandi在週一撰文稱，建築商們“已經放棄了”這種做法，因爲這種方式“成本實在太高了”。