韓國央行維持基準利率不變，關注房價上漲和美國關稅影響

韓國央行週四決定維持7天期回購利率在2.5%不變，符合市場預期。這一決策反映了央行在保持貨幣政策寬鬆的同時，對首爾公寓價格飆升和美國貿易政策不確定性引發的金融失衡保持警惕。

今年韓國央行已兩次降息，去年最後季度也曾兩度降息。央行擔心過快的寬鬆政策會再次引發類似疫情後的房地產熱潮，這一因素可能影響了委員會成員的決策。根據韓國房地產委員會的數據，今年上半年首爾公寓價格上漲了3.5%。

接受調查的經濟學家預計下一次降息將在下個月進行，之後央行可能會暫停進一步放寬政策。大信證券經濟學家Kong Dongrak表示，"8月降息似乎仍有可能，部分原因是財政擴張後需要政策協調。"

利率決定公佈後，韓元兌美元回吐早前漲幅，基本持平。韓國3年期國債收益率繼續下跌，下跌約2個基點至2.46%。

韓國央行委員會成員對過快放鬆政策持謹慎態度，擔心這會加劇家庭債務，他們更願意在恢復降息前等待經濟和房地產市場調控政策的關鍵貿易風險更加明朗。韓國經濟面臨的最緊迫挑戰之一是應對美國關稅的影響。與其他國家一樣，韓國獲得了更多時間進行談判，華盛頓對韓國商品的全面關稅將於8月1日重新上調至25%。對汽車和鋼鐵的特定行業關稅仍是經濟增長的重大阻力。

經濟學家Hyosung Kwon表示："韓國央行對進一步寬鬆政策持謹慎態度，這可能爲房地產市場火上澆油——推高本已高企的家庭債務，而對國內需求的作用不大。即便如此，我們認爲寬鬆週期仍將保持完整。"

韓國仍有時間與美國達成更好的關稅協議，限制對經濟可能造成的損害。韓國央行將繼續關注貿易進展，同時監測房地產市場。

近幾個月來，韓國的抵押貸款持續加速增長，6月份住房貸款創下九個月來的最大增幅。韓國央行數據顯示，上月房價預期指數升至2021年10月以來的最高水平，當時正值韓國近期房地產繁榮的頂峯。該指數已連續四個月上升。

作爲回應，政府出臺了新規，限制首爾都市圈購房抵押貸款的最高額度，但目前尚不清楚這些措施是否足以抑制家庭借貸風險。

大信證券經濟學家Kong Dongrak表示，"儘管在降息的總體方向上似乎沒有太大分歧，但市場仍有些擔憂——儘管概率很低——行長對金融穩定和家庭債務的高度關注可能會壓倒寬鬆勢頭"。

行長李昌鏞定於週四晚些時候舉行新聞發佈會，預計他將討論利率的未來路徑。他可能會披露有多少委員會成員反對這一決定，並概述委員會對未來三個月貨幣政策的預期。