汽車狂飆，軍工與地產退潮! 美日貿易協議改寫日本股市輸贏榜

美日貿易協議及石破茂可能離任影響日本股市

意外達成的美日貿易協議，令日本股市今年以來的輸家瞬間變身大贏家。這項於週三宣佈的出人意料的美日貿易協議，可能成爲日本乃至全球股市多板塊命運的轉折點——此前的輸家搖身變爲贏家，反之亦然。

在協議消息傳出後的最初股市表現中，漲幅榜幾乎被日本大型汽車製造商所主導；在美國大幅降低針對日本的對等關稅以及汽車關稅後，這些此前表現最差的汽車股票出現了“解脫式”超級反彈。與此同時，近期在日本股票市場高歌猛進的軍工防務和零售股則遭到大幅拋售，幾乎出現了等幅度的下跌。

由於市場早些時候猜測日本首相石破茂將不久後辭職，引發日本政府債券收益率大幅上漲，日本股票市場中的贏家與輸家進一步洗牌。債務水平較高、對融資成本上升更爲敏感的房地產公司或將持續承壓，而銀行等金融巨頭們則有望受益。

美國總統唐納德·特朗普在社交媒體上表示，美國已與日本達成一項貿易協議，將美國對日本商品的關稅設定爲15%，可謂令投資者們頗感意外，較此前威脅的25%關稅有所緩和。

贏家與輸家

美國同意將日本汽車關稅從25%降至15%，成爲此次美日貿易談判的最大驚喜。許多華爾街分析師原先預期即便達成貿易協議降低對等關稅，汽車關稅仍會維持25%。

高盛日本股票團隊在一份研究報告中指出，關稅下調將把日本七大超級車企本財年的營業利潤衝擊從此前預計的3.47萬億日元大幅降至1.89萬億日元。

日本東證指數的汽車板塊週三飆升11%，創2024年8月以來最大單日漲幅；市值最大汽車巨頭的豐田汽車股價則勁升14%。

在美日貿易協議達成後，日本政府承諾將向美國投資5500億美元，若汽車廠商們由此擴大在美國投資規模，機械企業亦將大幅受益。全球機械製造領軍者發那科(Fanuc)股價在東京大漲12%，工業機器人生產商安川電機(Yaskawa)股價上漲11%。

利率上升以及國債收益率上行對銀行業巨頭們放貸收益非常有利。日本央行副行長內田真一稱，該貿易協議將通過大幅提高合適經濟增長條件的前景，推動日本央行更加接近加息週期。

受美日貿易消息影響，隔夜指數掉期顯示今年年底前日本央行再度加息的概率超過80%；日本10年期國債收益率則觸及2008年以來新高。

近期因被視爲“避險資產”而大幅走強的國家防務承包商如 IHI Corp. 出現大規模獲利回吐。有關石破茂辭職的傳聞進一步打擊該板塊，因爲石破茂一向被視爲“國家防務軍工迷”，其在位被部分投資者解讀爲重大利好。

今年股價表現亮眼、與日本內需市場密切相關的零售巨頭Ryohin Keikaku以及壽司連鎖 Food & Life 等也可能面臨短期重大拋售壓力。

若石破茂下臺被視爲帶來更大財政支出並推高日本國債收益率，負債較高的房地產板塊將大幅承壓。部分基金經理認爲更高的利率負擔將給房地產企業帶來基本面惡化壓力。

當前的執政黨聯盟失去參衆兩院的選舉結果對於整個日本資產來說並不算是好消息，尤其是自民黨以外的多數政黨們所提出的減稅可能推動日本財政預算大舉擴張，因此有關自民黨執政聯盟失去參議院多數席位的消息出爐後，日本長期限(10年及以上)國債收益率極有可能迅速走高，曾經引發股債匯三市短暫崩盤的“日本國債風暴”甚至有可能再一次痛擊全球金融市場。