汽车狂飙，军工与地产退潮! 美日贸易协议改写日本股市输赢榜

美日贸易协议及石破茂可能离任影响日本股市

意外达成的美日贸易协议，令日本股市今年以来的输家瞬间变身大赢家。这项于周三宣布的出人意料的美日贸易协议，可能成为日本乃至全球股市多板块命运的转折点——此前的输家摇身变为赢家，反之亦然。

在协议消息传出后的最初股市表现中，涨幅榜几乎被日本大型汽车制造商所主导；在美国大幅降低针对日本的对等关税以及汽车关税后，这些此前表现最差的汽车股票出现了“解脱式”超级反弹。与此同时，近期在日本股票市场高歌猛进的军工防务和零售股则遭到大幅抛售，几乎出现了等幅度的下跌。

由于市场早些时候猜测日本首相石破茂将不久后辞职，引发日本政府债券收益率大幅上涨，日本股票市场中的赢家与输家进一步洗牌。债务水平较高、对融资成本上升更为敏感的房地产公司或将持续承压，而银行等金融巨头们则有望受益。

美国总统唐纳德·特朗普在社交媒体上表示，美国已与日本达成一项贸易协议，将美国对日本商品的关税设定为15%，可谓令投资者们颇感意外，较此前威胁的25%关税有所缓和。

赢家与输家

美国同意将日本汽车关税从25%降至15%，成为此次美日贸易谈判的最大惊喜。许多华尔街分析师原先预期即便达成贸易协议降低对等关税，汽车关税仍会维持25%。

高盛日本股票团队在一份研究报告中指出，关税下调将把日本七大超级车企本财年的营业利润冲击从此前预计的3.47万亿日元大幅降至1.89万亿日元。

日本东证指数的汽车板块周三飙升11%，创2024年8月以来最大单日涨幅；市值最大汽车巨头的丰田汽车股价则劲升14%。

在美日贸易协议达成后，日本政府承诺将向美国投资5500亿美元，若汽车厂商们由此扩大在美国投资规模，机械企业亦将大幅受益。全球机械制造领军者发那科(Fanuc)股价在东京大涨12%，工业机器人生产商安川电机(Yaskawa)股价上涨11%。

利率上升以及国债收益率上行对银行业巨头们放贷收益非常有利。日本央行副行长内田真一称，该贸易协议将通过大幅提高合适经济增长条件的前景，推动日本央行更加接近加息周期。

受美日贸易消息影响，隔夜指数掉期显示今年年底前日本央行再度加息的概率超过80%；日本10年期国债收益率则触及2008年以来新高。

近期因被视为“避险资产”而大幅走强的国家防务承包商如 IHI Corp. 出现大规模获利回吐。有关石破茂辞职的传闻进一步打击该板块，因为石破茂一向被视为“国家防务军工迷”，其在位被部分投资者解读为重大利好。

今年股价表现亮眼、与日本内需市场密切相关的零售巨头Ryohin Keikaku以及寿司连锁 Food & Life 等也可能面临短期重大抛售压力。

若石破茂下台被视为带来更大财政支出并推高日本国债收益率，负债较高的房地产板块将大幅承压。部分基金经理认为更高的利率负担将给房地产企业带来基本面恶化压力。

当前的执政党联盟失去参众两院的选举结果对于整个日本资产来说并不算是好消息，尤其是自民党以外的多数政党们所提出的减税可能推动日本财政预算大举扩张，因此有关自民党执政联盟失去参议院多数席位的消息出炉后，日本长期限(10年及以上)国债收益率极有可能迅速走高，曾经引发股债汇三市短暂崩盘的“日本国债风暴”甚至有可能再一次痛击全球金融市场。