散戶的狂歡，市場的輪迴：Meme股狂熱爲何週而復始？

“Meme股”狂熱再次席捲金融市場

近期，金融市場再次被“Meme股”狂熱所席捲。7月中旬，社交媒體上的熱議和散戶投資者的突然湧入推動了包括Opendoor Technologies(OPEN.US)、柯爾百貨(KSS.US)和Krispy Kreme(DNUT.US)在內的一批被嚴重做空的股票出現瘋狂漲勢。這些股票的劇烈波動並非源於基本面變化，而是成爲了社交媒體紅人熱議的新寵。

與2021年最初的“Meme股”狂潮相似，被選中的目標都是經營困境的企業，網紅將這些公司包裝成對抗華爾街精英的“平民英雄”。這類由Meme驅動的暴漲可能帶來數十億美元的意外之財，但對後知後覺的跟風者而言，往往意味着慘重損失。

Meme股的特徵與風險

“Meme股”通常具備若干共同特徵：首先是能激發網民集體想象，其次會獲得有影響力的散戶投資者在社交媒體造勢。相關推文常配有融合流行文化元素的梗圖或視頻（即“Meme”）。買入這些股票被視爲榮譽勳章或加入某種俱樂部的入場券，投資者相互鼓動搶購籌碼。歷次Meme股熱潮都涉及知名消費品牌，如2021年的遊戲驛站和AMC，以及本輪熱潮中的Opendoor、Krispy Kreme、運動相機廠商GoPro(GPRO.US)和人造肉企業Beyond Meat(BYND.US)。此外，這類股票通常還具有高賣空比例——意味着專業投資者正在做空——且每股單價往往較低。

這類交易風險極高，因爲購買動機與公司基本面幾乎無關。股價劇烈波動也加劇了買賣風險，對經驗不足者尤爲危險。遊戲驛站股價較2021年1月峯值已下跌超70%，AMC較2021年6月高點暴跌近99%。

Meme股熱潮的成因與持續性

消費類公司股價的莫名暴漲，通常可溯源至Discord論壇、Reddit社區或StockTwits等交易聊天室。2021年遊戲驛站狂潮，正是始於網紅交易員“咆哮小貓”Keith Gill的看漲帖文。2025年7月這波行情中，多倫多對沖基金EMJ Capital創始人Eric Jackson在X平臺連續發文唱多Opendoor，引發散戶熱議。該股隨後登上StockTwits熱門交易榜，並在Reddit的WallStreetBets板塊被頻繁提及。

Meme股熱潮若要持續，需不斷吸引新投資者入場，進而帶動更多投機資金。這種模式在2021年Meme股鼎盛期配合疫情封鎖曾運轉良好，但如今難以爲繼。2021年5月AMC的漲勢僅維持兩天便告終結。法拉第未來(FFAI.US)在2024年曾在一週內從0.04美元飆升至近4美元，但不到兩週便跌回仙股行列。近期的小型熱潮更是轉瞬即逝——部分原因是華爾街機構已形成快速識別並應對這類波動的策略，常導致漲勢迅速熄火。

儘管Meme股上漲的核心動力是散戶羣體對抗華爾街的情緒宣泄，但正如2021年AMC和遊戲驛站的結局所示，企業基本面終將回歸主導，狂歡總有散場時。