法德通脹升溫疊加美聯儲按兵不動，歐洲央行降息概率驟減

歐洲央行利率政策預期調整，市場押注降息概率下降

近期貨幣市場對歐洲央行年內利率政策的預期出現顯著調整，普遍認爲歐洲央行將在年底前維持2%的基準利率不變。週四交易數據顯示，交易員已調低對歐洲央行年底前降息25個基點的押注力度，目前掉期交易顯示該行在12月會議上採取降息行動的概率已不足五成。

這一轉變與上週初市場完全消化降息預期的態勢形成鮮明對比，反映出投資者對歐洲央行貨幣政策的判斷正在發生微妙變化。

自去年6月啓動降息週期以來，歐洲央行已累計下調基準利率200個基點至當前水平。在上週的貨幣政策會議上，行長克里斯蒂娜·拉加德明確表示，政策制定者已獲得暫停降息週期的空間，這一表態得到管委會全體成員的支持。

經濟數據支撐

從經濟數據來看，歐元區第二季度GDP環比增長0.1%，同比增長1.4%，顯示出經濟增長態勢較爲溫和。通脹方面，7月17日歐洲統計局公佈的歐元區6月CPI終值數據顯示，歐元區6月CPI同比上升2%，較前值1.9%略有反彈，符合市場預期且達到了歐洲央行目標通脹率；核心CPI同比上升2.4%，與前值保持一致。這爲歐洲央行暫停降息提供了數據支撐。

美聯儲政策影響

美聯儲的政策動向對歐洲央行決策也有着重要影響，美聯儲主席鮑威爾週三再次強調政策將“完全依據數據，目前利率水平合適”，並未就具體降息時點給出明確指引。這種不確定性也反映在歐洲央行的決策過程中，使其在面對複雜的經濟形勢時更加謹慎。此外，法國和德國部分聯邦州最新公佈的通脹指標出現小幅回升，這些因素共同構成了市場預期調整的重要背景。

內部分歧

在歐洲央行內部，對於是否進一步降息存在分歧。鴿派官員強調，若經濟增長不及預期導致通脹過度下行，歐洲央行應進一步下調利率；鷹派官員則認爲，通脹放緩進程基本符合預期，且經濟在不確定性中展現出韌性。德國央行行長阿希姆·納格爾呼籲在下一步利率行動上保持謹慎，這一表態引發了市場對歐元區未來貨幣政策走向的廣泛關注。

當前市場動向顯示，投資者正在重新評估歐洲央行年底前的政策路徑，此前過度消化的降息預期正逐步迴歸理性區間。