增稅衝擊弱於預期！英國7月就業數據降幅意外收窄 央行降息天平再度搖擺

英國就業市場降幅小於預期，央行降息決策更趨複雜

最新數據顯示，英國就業市場可能已度過最艱難時期。7月就業人數減少8353人，爲今年1月以來最小降幅，這一跡象讓英國央行的降息決策更趨複雜。

英國國家統計局報告稱，自財政大臣蕾切爾·裏夫斯去年10月首份預算案實施增稅及大幅提高最低工資標準以來，英國就業崗位累計減少16.5萬人，而這兩項政策均於今年4月生效。7月的降幅不僅小於經濟學家預期的2萬人，週二公佈的數據還下修了前幾個月的失業人數。

然而，這讓英國央行陷入兩難：一方面是通脹再度抬頭，另一方面是經濟惡化的信號日益明顯。預計週四公佈的數據將顯示，英國第二季度經濟增速大幅放緩，國內生產總值(GDP)增長率降至0.1%。上週，英國央行以微弱優勢決定將利率下調25個基點，而疲軟的就業市場正是其降息的重要依據之一。

數據公佈後，英鎊收復了此前的小幅失地。市場對利率變動的預期也未發生明顯變化，交易員認爲11月降息的可能性不足50%。

企業用工成本上升之際，恰逢英國經濟增長乏力，零售、酒店等勞動密集型行業受到的衝擊尤爲嚴重。英國國家統計局表示，截至6月的三個月裏，英國失業率維持在4.7%的四年高點，而剔除獎金後，私營部門薪資增長率從4.9%小幅降至4.8%。

近幾個月來，就業數據的大幅修正顯示，工黨政策的影響遠小於最初的擔憂。例如，6月就業人數降幅從初步估計的4.1萬人下修至2.6萬人。自去年10月以來累計減少16.5萬人的数据，也較幾個月前英國國家統計局預估的27.6萬人降幅有所收窄，表明政策的衝擊程度弱於預期。

英國週二公佈的就業報告還顯示：截至7月的三個月內，職位空缺數爲71.8萬個，較上一季度減少4.4萬個，較新冠疫情前水平減少7.7萬個；剔除獎金後，整體薪資增長率維持在5%不變，遠高於英國央行認爲與2%通脹目標相匹配的水平；經消費者價格指數(CPI)通脹調整後的常規薪資增長率降至1.5%，爲截至2023年11月的三個月以來最低水平。這意味着，隨着通脹回升和薪資增長放緩，實際收入的復甦態勢正在減弱；在截至6月的三個月裏，勞動年齡人口中“不活躍人口”(既不就業也不求職的人羣)減少15.6萬人。這使得不活躍率維持在21%，爲2020年初疫情前以來的最低水平；第二季度，每千名员工中裁员人数爲3.6人，低於截至5月的三個月內3.9人的水平。