英國赤字創三年來最低 只是財政困境的短暫喘息

英國7月預算赤字縮減超預期，財政大臣面臨秋季預算挑戰

根據FOREXBNB的報道，英國7月份的預算赤字縮減幅度超出了經濟學家的預期，爲財政大臣雷切爾·裏夫斯面臨的財政困境帶來了暫時的緩解。英國国家统计局周四宣布，7月份的支出超過收入11億英鎊（約15億美元），相比去年同期的34億英鎊有所减少。這是自去年11月以來首次出現同比借款下降，也是三年來7月政府赤字的最低水平。英國预算责任办公室此前预测7月单月赤字約为21億英鎊。

對於財政大臣裏夫斯而言，這一低於預期的政府借款數據是一個可喜的緩解，尤其是在此前數月的表現令人失望，且6月的初始借款預期在最新發布數據報告中被上調的情況下。7月的改善有助於修正這一狀況。

在本財年前四個月，預算赤字幾乎精準地符合目標——約爲600億英鎊，對比預算責任辦公室在3月作出的599億英鎊预测。數據公佈後，市場整體反應平淡。

債務利息成本增加

值得注意的是，如果不是政府債務利息成本持續增加，英國最新的赤字數據本來會顯著更低。由於通脹走高影響與通脹掛鉤國債存量，4月至7月期間的利息成本從上年同期的327億英鎊膨脹至414億英鎊。

“過多的納稅人資金被用於支付利息，”英國財政部首席祕書達倫·瓊斯表示。“這就是爲什麼我們要在本屆議會任期內逐步降低政府借款——讓勞動者們不必爲此買單，同時我們也能投資於更好的學校、醫院和公共服務。”

財政挑戰與市場反應

7月通常是英國公共財政大環境的相對較好月份之一，主要因爲個人和企業會爲剛剛結束的財年進行第二次自我評估所得稅繳納。然而，這不足以轉移人們對工黨政府所面臨巨大財政挑戰的關注力度。

來自Capital Economics的英國市場經濟學家亞歷克斯·克爾表示：“7月的低於預期並沒有看上去那麼樂觀，即便這種低於預期的情況持續下去，財政大臣在今年晚些時候的預算中可能仍需提高170億至270億英鎊的稅收。”

他表示，相對英國預算責任辦公室預測的“超額”主要由顯著高於預期的自我評估所得稅收入推動。“但這可能只是稅務申報入賬時間的反映，這項評估在8月的收入可能會顯著弱於預期。”這位經濟學家表示。

在這些最新的數據發佈之際，外界盛傳裏夫斯正準備在秋季預算中再次宣佈加稅，因爲英國財政部正面臨高達510億英鎊的財政缺口。

在削減福利支出的提案上180度大掉頭已花費足足約50億英鎊，而作爲公共財政裁判的預算責任辦公室預計將下調其經濟增長預測。與此同時，英國各期限金邊債（即英國國債）收益率持續上升有可能在已超過每年1000億英鎊的英国国债利息负担基础上进一步加码——相當於政府每支出的12英鎊中約有1英鎊用於償付利息。

因此，英國財政大臣裏夫斯正被夾在兩難之間：一邊是情緒不穩且不太容忍更多借款的英國金邊債券市場，另一邊是近期就限制福利支出計劃而發生叛離的衆多工黨議員們。她還面臨着延長稅收門檻凍結並考慮更爲激進的徵稅舉措（可能包括對高價家庭住房出售徵稅）的壓力，以滿足她“鐵一般”的財政規則——該規則要求在本十年末期實現經常性支出與財政收入的平衡。

來自會計與諮詢公司MHA的經濟顧問喬·內利斯表示，英國稅收收入的意外增加“主要歸因於今年上半年好於預期的經濟表現。”但他警告稱，“英國頑固的通脹可能擾亂金融市場並進一步推高英國金邊債收益率，從而迅速使債務服務與償還成本變得更高”。

據瞭解，財政部近期又向英國央行轉移了34億英鎊，以彌補其量化寬鬆金邊投資組合的鉅額損失，使自2022年以來的總損失達到933億英鎊。該投資組合在2009年至2022年間實現了1240億英鎊的利润，這意味着淨利潤現在僅爲306億英鎊。

英國央行當前正在拋售其在量化寬鬆期間購買的龐大金邊債券，並將在9月向市場公佈其未來12個月的繼續縮債的計劃。該央行最終預計投資組合的淨虧損將超過1000億英鎊。