93%衰退風險！瑞銀預警：美國經濟已滑入疲軟區域

瑞銀警告：美國經濟衰退風險高達93%，預計2025年增長乏力

瑞銀根據2025年5月至7月的“硬數據”分析，警告稱美國經濟出現衰退的風險高達93%。儘管瑞銀將當前狀況描述爲“穩定但風險較高”，並用醫學術語比喻爲高血壓，暗示雖然可能不會馬上崩潰，但情況危險。瑞銀並未正式預測經濟衰退，但預計2025年經濟增長乏力，2026年可能復甦。

瑞銀指出，該信號已達到“歷史令人擔憂的水平”，並強調其過去在識別經濟衰退轉折點方面的良好記錄。一個重要的危險信號是收益率曲線倒掛，這表明債券市場存在壓力。目前倒掛程度爲23%，已持續數月，但遠高於2025年初的水平。瑞銀還強調了信貸市場的壓力，稱根據信貸指標，經濟衰退的可能性已升至41%，幾乎是1月份的兩倍。

美國經濟放緩跡象

《財富》雜誌報道，許多分析師表示看到2025年出現經濟衰退的跡象越來越多，這與瑞銀的警告相呼應。瑞銀解釋稱，儘管數據看起來疲弱，但更像是“寬泛但不深重的萎靡”，經濟雖疲軟但尚未崩潰。在2024年底短暫復甦之後，硬數據在2025年2月再次轉爲負值，並自5月以來一直疲弱，呈現出停滯而非急劇下滑的態勢。

瑞銀強調，諸如就業或生產等主要經濟指標均未出現低於趨勢水平的崩潰，這種情況過去通常會在經濟衰退前發生。瑞銀傳達的信息是，美國經濟陷入緩慢增長或輕度收縮，而非突然崩潰。分析師警告稱，這可能意味着滯脹，即低增長與高通脹並存，類似於20世紀70年代的情況。

經濟衰退風險與專家警告

儘管經濟衰退風險指標高達93%，但瑞銀並未正式預測經濟衰退。相反，瑞銀預計2025年經濟增長將較爲疲軟，2026年會有所改善。瑞銀綜合了諸如硬數據、收益率曲線和信貸壓力等所有信號，得出7月份整體經濟衰退概率爲52%，高於1月份的37%。這一水平在歷史上通常與經濟衰退相關聯。

瑞銀警告稱，當前經濟已處於“停滯速度”，尤其是在7月就業報告顯示出招聘情況非常疲弱之後，這引發了對經濟穩定性的質疑。其他專家也持相同觀點，穆迪分析公司的馬克·贊迪在8月警告稱，美國正處於衰退邊緣，他指出就業數據疲弱以及向下修正的情況與以往的經濟衰退類似。

贊迪表示，最大的危險將在2025冬季至2026年到來，屆時經濟衰退的可能性爲五五開。他還指出，截至8月底，佔美國國內生產總值三分之一的州已陷入衰退或接近衰退，而只有三分之一的經濟仍在增長。

摩根大通也敲響了警鐘，稱勞動力需求的急劇下降通常是“經濟衰退的預警信號”，因爲就業增長的這種放緩往往會導致裁員。總體而言，瑞銀和其他經濟學家表示，美國經濟比軟着陸更疲弱，但尚未全面崩潰，2025年仍處於危險邊緣。