高市早苗料接任日本首相 策略師：利好股市 利空日元

高市早苗當選日本自民黨新總裁，市場預期政策變化

當地時間10月4日，日本自民黨總裁選舉結果揭曉，高市早苗擊敗小泉進次郎等競爭對手，成功當選自民黨新一任總裁。由於自民黨在日本國會保持第一大黨地位，高市早苗預計將在幾天後的首相指名選舉中成爲日本首位女性首相。

高市早苗主張財政擴張和政治右傾立場，被視爲已故首相安倍晉三的門徒。她呼籲保持寬鬆貨幣政策，認爲日本央行不應加息。策略師指出，高市早苗對刺激計劃的支持立場有望提振股市，但同時可能會給日元帶來壓力。策略師還表示，對日本央行政策的預期可能支撐短期政府債券，而較長期債券則可能因財政支出增加的擔憂而受挫。

日股週一開盤走高。截至發稿，日經225指數漲4.15%，報47669.06點，首次站上47000點；日本東證指數一度漲超3%。

市場觀察人士對高市早苗領導下的政策預期

高盛日本公司策略師Bruce Kirk、Julius Chan和Mark Hung表示，高市早苗的政策信號可能會讓國防開支和日本央行政策正常化重新成爲焦點，並指出這將引發“積極的市場反應和日元的某些走弱”。他們指出，如果日本央行本月不加息，“市場有可能得出結論，認爲新政府的貨幣政策立場與日本央行的按兵不動之間存在某種聯繫”，這“可能會給圍繞日本銀行股的情緒帶來更多下行壓力”。

他們補充稱，高市早苗對經濟安全的關注可能會使國防、關鍵資源和技術股受益。在其領導下，與美國貿易緊張局勢重燃的風險有限，雙方在國防、造船和網絡安全方面的合作可能會加強。

Lombard Odier Singapore高級宏觀策略師Homin Lee表示：“我們認爲，日本國債期限溢價有適度擴大的空間，且東證股價指數週一可能因市場對高市早苗領導下可能出臺的親增長政策舉措的預期而呈現積極的價格走勢。”“美元兌日元可能面臨短期上行壓力，因爲普遍看法是，高市早苗仍然致力於通貨再膨脹，儘管她在自民黨領導層競選前後的相關政策辯論中已緩和了立場。”

Homin Lee表示，雖然高市早苗已排除了可能削減消費稅的做法，“但關於在她領導下自民黨少數派執政框架穩定性的問題，可能會給日本國債期限溢價帶來輕微的上行壓力”。

Matthews International Capital Management投資組合經理Donghoon Han指出：“中長期而言，高市早苗領導的政府可能會實施有意義的結構性改革，並將投資導向戰略部門。這很可能對日本的經濟軌跡和股票市場產生明顯的積極影響。我們認爲她可能會採取一種旨在維持穩定和爭取更廣泛政治支持的平衡方式。”

Donghoon Han表示，與技術相關的股票可能從高市早苗的親刺激立場中受益，建築和基礎設施類股亦然。核能行業“可能會從她支持重啓和新建核電站的立場中獲得順風”。然而，“由於鴿派的貨幣政策預期，銀行業可能面臨短期壓力，因爲較低的收益率可能會影響其盈利能力”。他補充稱：“對於外國投資者而言，我們認爲高市早苗的勝利將增強日本的吸引力。她的改革立場和對增長導向型政策的承諾，既預示着連續性，也預示着新的動力。”

花旗全球市場日本公司研究員Ryota Sakagami、Keishi Ueda表示：“市場對這位偏好擴張性財政政策和持續貨幣寬鬆的‘安倍經濟學’支持者的最初反應，可能是日元和債券走弱，股市上漲。”然而，股市上漲的空间可能有限，因爲股價已升至創紀錄高位，且“在調整了落後傾向後，日本股票相對於美國或全球股票並不被低估”。股市也在一定程度上定價了寬鬆財政政策的預期。因此，東證指數可能升至約3,200點的近期高點，日經225指數可能升至約47,000點。

他們補充稱：“我們會關注的直接指標包括與反對黨的聯盟談判、新內閣陣容以及初始內閣支持率。如果她能在這些方面成功應對，然後特別是按計劃執行家庭支持措施，那麼我們預計內需擴張和根深蒂固的通脹將成爲日本股市長期上漲的驅動因素。”